Генеральный директор Bitwise: Текущее падение на рынке криптовалют в основном вызвано макроэкономическими факторами, инвесторы избавляются от всех ликвидных активов.

Судя по заявлениям генерального директора Bitwise и предоставленным материалам, текущее снижение на рынке криптовалют в большей степени обусловлено ужесточением макроэкономической ситуации, а не структурными проблемами внутри отрасли. Когда инвесторы начинают продавать рисковые активы из-за опасений по поводу экономических перспектив или ужесточения политики, биткоин и криптовалюты, благодаря своей высокой ликвидности, часто оказываются первыми, которые продаются. Это соответствует одновременному падению цен на золото и технологические акции, что указывает на то, что криптовалюты постепенно включаются в рамки традиционных макроэкономических активов.

В прошлом, аналогичные эпизоды ужесточения ликвидности происходили в марте 2020 года и мае 2021 года, и их модели были очень похожи: макроэкономическое напряжение вызывало массовые распродажи, рынок достигал дна в состоянии паники, а затем следовало восстановление. Однако сейчас объем и структура участников рынка криптовалют претерпели глубокие изменения. Институциональные инвесторы активно входят на рынок через такие инструменты, как ETF, что привело к изменению распределения активов и поведения держателей. Долгосрочные инвесторы (OG) могут продавать активы при падении цен, в то время как институциональные инвесторы рассматривают это как возможность для покупки, и такая смена капитала является неизбежной "смена караула" в процессе созревания рынка.

Анализ блокчейна показывает, что значительное накопление активов в ключевых ценовых диапазонах создает важную поддержку, что означает, что снижение не является хаотичным, а имеет структурные механизмы сдерживания. Кроме того, приостановка работы правительства США привела к изъятию значительных сумм из государственных казначейских счетов (TGA), что напрямую вызвало отток ликвидности с рынка в размере нескольких сотен миллиардов долларов. Такие макроэкономические факторы оказывают влияние на рынок, которое даже может превосходить влияние новостей внутри отрасли.

Таким образом, текущая волатильность больше похожа на болезненный период здоровой трансформации. Криптовалюты остаются молодым и относительно небольшим классом активов, и большинство традиционных инвесторов еще не сделали существенных инвестиций. Факторы, способствующие долгосрочному росту, включая технологические инновации, институциональное принятие и возвращение глобальных циклов ликвидности, не изменились. Краткосрочные цены подвержены влиянию макроэкономических настроений, но фундаментальные принципы и инфраструктура отрасли продолжают укрепляться и расширяться. Настоящая задача заключается в том, чтобы инвесторы адаптировались к этой новой рыночной парадигме: криптовалюты больше не являются изолированными альтернативными активами, а являются все более важной частью глобальной макроэкономической картины.