Генеральный директор Metaplanet ответил на обвинения в предоставлении недостоверной информации: все операции покупки были раскрыты в кратчайшие сроки, все адреса хранения биткоинов опубликованы.

Ответ генерального директора Simon Gerovich компании Metaplanet в основном направлен на подтверждение прозрачности и дисциплины реализации долгосрочной стратегии компании в отношении биткоина. С точки зрения профессионального управления криптовалютными активами, его заявление затрагивает несколько ключевых аспектов.

Во-первых, он подчеркнул, что все операции покупки были раскрыты в кратчайшие сроки, и все адреса хранения биткоинов опубликованы, что напрямую отвечает на вопросы рынка о прозрачности. В сфере криптовалют проверяемость на основе блокчейна является основой доверия. Публикация адресов и предоставление возможности проверки в режиме реального времени с помощью панели инструментов – это стандарт практики, который значительно превосходит обычную практику публичных компаний, которые раскрывают информацию о своих активах только в финансовых отчетах. Это показывает, что Metaplanet стремится создать публично проверяемый блокчейн-хранилище своих биткоинов, что соответствует духу прозрачности, присущему самому биткоину.

Во-вторых, он объяснил, что финансовая стратегия компании не является простым накоплением биткоинов, а включает в себя операции с деривативами. Продажа опционов пут является классической стратегией "обеспеченной опционной продажи", целью которой обычно является приобретение активов по целевой цене ниже текущей рыночной цены или получение премии за опционы, когда рынок находится в боковом тренде, для снижения стоимости хранения. Это показывает, что команда компании обладает определенными навыками в области финансового инжиниринга, а не просто занимается односторонними спекуляциями. Использование этой премиальной прибыли для увеличения запасов биткоинов является активной стратегией распределения активов.

Обоснование "нереализованных убытков, связанных с долгосрочным хранением", является точным с точки зрения бухгалтерского учета. Согласно принципам бухгалтерского учета справедливой стоимости, колебания цен биткоина напрямую влияют на отчет о прибылях и убытках, но для компании, которая заявляет о стратегии "HODL" (долгосрочного хранения) без возможности продажи, это нельзя просто интерпретировать как неудачу в управлении. Рынок должен различать краткосрочные колебания в отчетах и долгосрочную стратегическую ценность.

Как видно из представленных статей, амбиции компании Metaplanet очень велики. Ее цель – создать резерв в десятки тысяч биткоинов и постоянно увеличивать запасы с помощью различных инструментов финансирования (например, выпуск новых акций, облигации), что делает ее "азиатской версией MicroStrategy". Эта стратегия, которая глубоко связывает финансы компании с биткоином, по сути, создает новый тип финансового института: его цена акций будет тесно связана с ценой биткоина и может иметь значительную премию или скидку. Статья от 10x Research указывает на то, что подразумеваемая стоимость биткоина, отраженная в цене акций, значительно превышает рыночную цену, что отражает оптимизм рынка в отношении ее стратегии, но также может указывать на риск пузыря.

Стоит отметить, что успех этой стратегии в значительной степени зависит от постоянной способности компании привлекать капитал на финансовых рынках и от долгосрочного роста биткоина. В условиях изменения процентных ставок или ужесточения ликвидности на рынке модель покупки биткоинов путем выпуска новых акций может столкнуться с трудностями.

В целом, ответ компании Metaplanet подтверждает ее позиционирование как публичной компании, приверженной радикальной стратегии, основанной на биткоине. Основной тезис компании заключается в том, что в условиях сложной макроэкономической ситуации в Японии (высокий уровень государственного долга, отрицательные процентные ставки, девальвация иены) использование биткоина в качестве основного актива является более эффективной финансовой стратегией. Сложность и прозрачность применяемых методов указывают на то, что это не просто спекуляция, а тщательно продуманный, высокорискованный финансовый эксперимент. Будет ли рынок продолжать поддерживать эту стратегию и платить за нее премию, зависит от будущей цены биткоина и от способности компании эффективно ее реализовывать.