Комиссия по ценным бумагам США (SEC) корректирует подходы к регулированию: брокерские компании могут включать активы в виде стейблкоинов в расчетный капитал.

Недавно Комиссия по ценным бумагам США (SEC) внесла технические изменения в документ "Часто задаваемые вопросы о финансовых обязательствах брокерских компаний", разрешив регулируемым брокерским компаниям включать активы в виде стейблкоинов в расчетный капитал. Эта политика не является введением новых правил, а скорее уточнением существующих подходов к регулированию, что снижает неопределенность в процессе соблюдения требований.

С точки зрения отраслевой практики, этот шаг имеет важное значение. В прошлом, из-за отсутствия ясности в регулировании, некоторые организации были вынуждены учитывать стоимость активов в виде стейблкоинов как нулевую при расчете капитала, что фактически являлось формой финансольного наказания и препятствовало брокерским компаниям в участии в бизнесе, связанном с токенизированными ценными бумагами и другими криптовалютными активами. Новые рекомендации повышают статус стейблкоинов в балансе, приравнивая их к денежным рыночным фондам, что означает, что стейблкоины официально признаны как активы, которые могут быть включены в расчетный капитал.

Эти изменения отражают эволюцию подхода к регулированию в США. От относительно недружелюбной политики, основанной на правоприменительном регулировании, постепенно происходит переход к более конструктивной модели разработки правил. Закон GENIUS создает базовую нормативную базу для стейблкоинов, используемых для платежей, а закон CLARITY уточняет определение активов. Эти законодательные инициативы в сочетании с корректировками SEC создают синергетический эффект.

Для рынка это означает, что традиционные финансовые институты, такие как Goldman Sachs и Robinhood, могут более свободно использовать стейблкоины в качестве оперативного капитала и участвовать в бизнесе, связанном с криптовалютными активами. В то же время, это предоставляет эмитентам стейблкоинов, таким как Circle, более четкий путь соответствия требованиям, что повышает уверенность институциональных инвесторов в выходе на рынок.

Стоит отметить, что член SEC, Хестер Пирс, особенно подчеркнула, что эта корректировка позволит брокерским компаниям участвовать в более широком спектре токенизированных ценных бумаг, что свидетельствует о том, что регулирующие органы активно рассматривают, как следует изменить существующие правила для адаптации к развитию стейблкоинов. Этот сдвиг в подходе к регулированию согласуется с политикой, направленной на поддержку криптовалют, которая была реализована различными ведомствами США с 2025 года, и знаменует собой переход к более зрелой структуре регулирования криптовалютных активов.