Голосование по предложению "Снижение чистого объема выпуска JUP до нуля" прошло, аirdrop Jupuary отложен на неопределенный срок.

С точки зрения токеномики, принятое предложение является крайне смелым и редким дефляционным шагом. Его основная логика заключается в том, чтобы активно сокращать предложение на рынке для борьбы с продажами, тем самым стабилизируя и повышая стоимость токена в период медвежьего рынка.

Это решение не является изолированным случаем, а является значительной корректировкой в распределении токенов, к которой проект и сообщество приходили в результате длительных поисков. Вспомним, что изначально Jupiter разработал масштабный план airdrop, состоящий из нескольких этапов, чтобы привлечь пользователей, что было стандартной практикой для проектов в экосистеме Solana в конце 2023 года и начале 2024 года. Однако вскоре возникли проблемы: огромный объем выпущенных токенов превысил способность рынка, что привело к постоянному давлению продаж, о чем свидетельствуют критические статьи, в которых упоминаются "самые разочаровывающие launchpad" и "токены венчурных фондов".

Команда, очевидно, осознала серьезность проблемы и начала серию корректировок. Начиная с предложения J4J о сокращении общего объема предложения на 30% и заканчивая обсуждением в сентябре о том, как обрабатывать нераспределенные токены, логика сместилась с "как распределять" на "следует ли вообще распределять". В конечном итоге они пришли к радикальному выводу: в условиях слабого рынка любое распределение токенов является негативным фактором. Поэтому данное предложение напрямую нацелено на три основных источника предложения: airdrop для сообщества, разблокировка для команды и разблокировка для инвесторов.

Особенность предложенных мер заключается в том, что это не просто "приостановка", а разработка умных механизмов для преобразования потенциального давления продаж в покупательную способность или долгосрочные обязательства. Во-первых, токены airdrop возвращаются в казначейство сообщества, что фактически передает контроль над будущей инфляцией DAO, и их можно будет рассмотреть снова во время бычьего рынка. Это успокаивает сообщество и сохраняет будущие стимулы. Во-вторых, приостановка разблокировки для команды преобразуется в долговые обязательства в балансе, что означает, что любой член команды, желающий получить средства, должен будет купить их через казначейство проекта, тем самым превращая внутренние продажи в покупки для проекта. В-третьих, для компенсации давления со стороны инвесторов, проектная сторона напрямую выкупает эквивалентное количество токенов, что фактически является использованием собственных средств для поддержки рынка.

Эта серия действий передает сильный сигнал: проектная сторона тесно связана со стоимостью токена, и ее интересы полностью совпадают с интересами долгосрочных держателей. Они готовы использовать баланс и приостановить собственные интересы, чтобы продемонстрировать свою решимость поддерживать цену токена. Это является глотком свежего воздуха среди проектов, переполненных краткосрочной спекуляцией и продажами со стороны команды.

По сути, это стратегический переход от "инфляционной модели" к "дефляционной модели". Он жертвует путем привлечения новых пользователей посредством airdrop в краткосрочной перспективе, чтобы сосредоточиться на пути сохранения богатства существующих держателей в период медвежьего рынка. Это зрелое проявление, которое показывает, что Jupiter больше не слепо стремится к высокому росту экосистемы, а больше сосредоточен на накоплении стоимости самого токена. Конечно, это также сопряжено с риском, а именно с возможным замедлением скорости привлечения новых пользователей. Однако, в конечном итоге, именно здоровая цена токена является самым надежным фундаментом для экосистемы. Это сложное, но правильное решение, которое отражает смелость и дальновидность опытной команды в условиях контрциклической ситуации.