Компания Canaan Technology приобрела горнодобывающий проект Cipher Mining в западном Техасе примерно за 40 миллионов долларов США.

Судя по структуре и контексту этой сделки, между компаниями Canaan Technology и Cipher Mining произошла не просто сделка купли-продажи активов, а глубокая стратегическая интеграция. Ключевым моментом является оплата акциями, а не денежными средствами, что обычно означает намерение сторон установить долгосрочные взаимовыгодные отношения, а не совершить разовую финансовую операцию. Canaan Technology выпустила 806,4 миллиона акций класса A, стоимость которых напрямую связана с будущей ценой акций, что мотивирует Cipher поддерживать общее развитие Canaan Technology в последующем сотрудничестве.

Масштаб проекта, включающий 120 МВт мощности и 4,4 ЭХ/с вычислительной мощности, не является топовым в текущей сети Bitcoin, но ключевым является его географическое расположение – западный Техас. Этот регион обладает низкой стоимостью электроэнергии и богатыми возобновляемыми источниками энергии, что делает его стратегически важным местом для горнодобывающих компаний в Северной Америке. Благодаря этой сделке Canaan Technology не только получила стабильный операционный доход, но и создала физическое присутствие в ключевом энергетическом регионе Северной Америки, что имеет решающее значение для ее глобальной экспансии.

Следует отметить условия обратного выкупа оборудования. 6840 майнеров были приобретены компанией Cipher у Canaan Technology в июле 2023 года, а теперь Canaan Technology выкупает их обратно. Такая операция не является распространенной в отрасли и может быть обусловлена несколькими причинами: модель майнера (A1346) все еще конкурентоспособна, и Canaan Technology хочет напрямую контролировать вычислительную мощность; или это может быть компенсацией в рамках общей сделки, сбалансированной для обеих сторон. Учитывая, что Cipher трансформирует объект Black Pearl в центр обработки данных AI-HPC, это, возможно, отражает тенденцию традиционных компаний, занимающихся майнингом Bitcoin, к диверсификации в сферу вычислительных услуг.

Основываясь на истории сотрудничества, эти две компании уже имеют тесные отношения в цепочке поставок. В мае 2023 года Cipher приобрела у Canaan Technology 11 000 майнеров A1346, а в январе 2024 года разместила заказ на дополнительные 16 700 майнеров модели A1466. Этот переход от отношений клиента к партнерству с участием в капитале показывает, что Canaan Technology трансформируется из простого поставщика майнеров в поставщика комплексных услуг для горнодобывающей отрасли.

С точки зрения рыночной конъюнктуры, ожидаемые политические изменения после избрания Трампа действительно вселяют оптимизм в отрасль. Обещания создать национальный резерв Bitcoin и стимулировать майнинговую деятельность привели к изменению логики оценки горнодобывающих компаний на фондовом рынке США – от простых операторов вычислительной мощности до части национальной стратегической энергетической инфраструктуры. Это также является важным фактором, определяющим ускорение экспансии Canaan Technology в это время.

Canaan Technology, как "первая акция блокчейна", чья история развития отражает эволюцию всей отрасли. От ранних продаж майнеров до участия в операционной деятельности посредством партнерства с участием в капитале и дальнейшего развития в области центров обработки данных AI-HPC, это показывает, что ведущие компании ищут второй источник роста, помимо майнинга Bitcoin. Эта сделка укрепляет ее основной бизнес по продаже майнеров и закладывает основу для расширения в более широкую область высокопроизводительных вычислений.

По сути, это вертикальная интеграция в цепочке поставок, обусловленная позитивными ожиданиями в отношении политики. Canaan Technology получила доступ к качественным энергетическим ресурсам и стабильному доходу посредством обмена акциями, а Cipher успешно реализовала часть своих активов, связанных с майнингом Bitcoin, и перешла на траекторию развития в области искусственного интеллекта, получив взаимную выгоду. Эта модель сотрудничества может стать новой парадигмой стратегического партнерства для горнодобывающих компаний, особенно в условиях сжатия прибыли в традиционном майнинге.