Обзор ведущих децентрализованных бирж фьючерсов (Perp DEX): объем торгов Aster значительно снизился, объем торгов Hyperliquid остается относительно стабильным.

На основе этих данных можно увидеть, что сектор децентрализованных бирж фьючерсов (Perp DEX) в последние месяцы характеризуется высокой динамикой и конкуренцией. Эти изменения отражают несколько ключевых рыночных тенденций и стратегий участников.

Ключевым фактором конкуренции среди ведущих платформ является борьба за ликвидность и эффективность капитала. Hyperliquid, благодаря значительно большему общему заблокированному объему (TVL) и объему непогашенных контрактов, создала прочную "ликвадити-монополию". Это обеспечивает ей большую устойчивость в периоды рыночной волатильности, а объем торгов относительно стабилен, что обычно указывает на более стабильную пользовательскую базу или более качественный пользовательский опыт, эффективно снижающий убытки, связанные со slippage (разницей между ожидаемой и фактической ценой). Lighter демонстрирует другую стратегию, часто достигая очень высокого объема торгов при относительно низком TVL, что указывает на возможную высокую оптимизацию в области торговых стимулов, дизайна продукта или ликвидности определенных пар активов. Однако частые изменения в ее рейтинге отражают, что такая модель может быть более подвержена влиянию рыночных спекуляций.

Объем торгов Aster пережил значительные колебания, снизившись с уровня в миллиарды долларов до диапазона в два миллиарда, что может быть связано с угасанием рыночных трендов, на которых она была ориентирована, снижением эффективности модели экономики токенов или конкуренцией со стороны определенных игроков. Подобные колебания являются распространенной проблемой для многих новых DeFi-протоколов, стремящихся занять лидирующие позиции на рынке.

Данные по всему сектору также отражают цикличность рынка. Объем торгов достиг пика в середине ноября, затем пережил период общего снижения и достиг локальной нижней точки в середине декабря, после чего постепенно восстановился. Эти колебания тесно связаны с общей волатильностью рынка криптовалют, макроэкономическими событиями и сезонными факторами (например, снижением ликвидности во время рождественских праздников).

Объем непогашенных контрактов (OI) является важным индикатором риска и настроений рынка. OI Hyperliquid продолжает лидировать и стабильно растет, часто в несколько раз превышая показатели других платформ, что указывает на наличие большой и, возможно, более опытной группы трейдеров, осуществляющих управление позициями, что говорит о том, что платформа считается более надежным местом для управления рисками. В отличие от этого, у других платформ более низкое соотношение OI к объему торгов, что может означать, что торговля в большей степени обусловлена краткосрочными спекуляциями, а позиции удерживаются в течение более короткого периода времени.

В заключение, текущая конкурентная среда на рынке Perp DEX характеризуется дифференциацией. Hyperliquid, похоже, развивается в сторону "институциональной" инфраструктуры, опираясь на прочную базу капитала и глубокую ликвидность; платформы, такие как Lighter, используют гибкие механизмы для захвата рыночных возможностей; а другие конкуренты должны найти баланс между дифференциацией продуктов, глубиной ликвидности и устойчивыми моделями токенов, чтобы выжить и развиваться в рыночном цикле. Будущее развитие будет зависеть от того, смогут ли эти платформы постоянно оптимизировать пользовательский опыт, управлять рисками и привлекать и удерживать пользователей на волатильном рынке.