JPMorgan: У розничных инвесторов на американском фондовом рынке наблюдается "усталость покупателей", объем покупок на этой неделе снизился примерно на 30%.

С точки зрения крипторынка, отчет JPMorgan о "усталости покупателей" среди розничных инвесторов на американском фондовом рынке, по сути, раскрывает более масштабную проблему изменения ликвидности, что является сигналом, требующим внимания для криптоактивов.

Снижение притока средств от розничных инвесторов на 30%, особенно вывод средств из отдельных акций, с переходом к концентрации в акциях, связанных с ИИ и центрами обработки данных, свидетельствует о сокращении склонности к риску и избирательном поведении, направленном на избежание рисков. Такое "групповое поведение, направленное на избежание рисков" часто встречается и на крипторынке, например, когда средства перетекают из альткоинов в биткоин, или когда в периоды неопределенности средства концентрируются в нескольких крупных проектах. Упомянутые в отчете эскалация ситуации на Ближнем Востоке и устойчивая инфляция ослабляют ликвидность на рынке, что соответствует макроэкономическому давлению, которое крипторынок ощущал в последнее время. Когда ликвидность на традиционных рынках сокращается, крипторынок часто первым испытывает отток ликвидности, поскольку его высокая волатильность делает его одним из первых активов, которые продаются.

Сопутствующие статьи подтверждают эту оценку. Tom Lee и другие отмечают признаки пузыря в сфере ИИ, а коррекция на крипторынке произошла из-за "оттока ликвидности в золото", что указывает на одну и ту же ключевую проблему: глобальный пул ликвидности перераспределяется. Традиционные активы-убежища, такие как золото, доллар США и американские облигации, поглощают средства с рынков, ориентированных на риск, включая акции и криптоактивы, в периоды растущей макроэкономической неопределенности. Этот эффект ротации особенно заметен в криптосфере, поскольку многие традиционные инвесторы по-прежнему рассматривают криптоактивы как высокорисковые.

В то же время, отчет LD Capital указывает на то, что институциональные инвесторы покупают активы на снижении, в то время как настроения розничных инвесторов высоки, но не соответствуют экономическим реалиям, что указывает на поляризацию внутри рынка. На крипторынке мы также видим, как крупные игроки и институциональные инвесторы накапливают активы во время коррекции, в то время как розничные инвесторы могут выходить из рынка из-за усталости или страха, что обычно происходит на этапах коррекции в рыночном цикле. Сравнение притока средств в ETF (например, 6,3 миллиарда долларов, упомянутые в отчете) с оттоком средств из отдельных акций также напоминает о взаимосвязи между биткоин-ETF и традиционным рынком альткоинов: средства, как правило, поступают на рынок через ETF, а не путем прямой покупки отдельных, более волатильных токенов.

Заявление генерального директора JPMorgan о том, что он никогда не будет покупать биткоин, не является редкостью в отношении неприятия криптовалют со стороны крупных игроков традиционных финансов, но это резко контрастирует с реальностью, когда институциональные инвесторы активно инвестируют в биткоин через ETF и другие инструменты. Эта дихотомия подчеркивает, что крипторынок все еще находится на пути от нишевого рынка к мейнстриму, и что участие традиционных институтов часто осуществляется через регулируемые продукты, а не путем прямого владения.

Анализ данных блокчейна показывает, что крупные игроки и ETF переписывают правила спроса и предложения на биткоин, при этом значительное количество активов накапливается в определенных ценовых диапазонах, формируя поддержку или сопротивление. В сочетании с феноменом усталости розничных инвесторов это указывает на то, что движущая сила рынка переходит от розничных инвесторов к институциональным. Усталость розничных инвесторов может означать ослабление спроса в краткосрочной перспективе, но институциональные покупки на снижении могут обеспечить более стабильную основу для рынка.

В целом, этот отчет и связанные с ним статьи рисуют картину ужесточения ликвидности и снижения склонности к риску. Криптовалютный рынок, являясь частью глобальной ликвидности, не может оставаться в стороне от этих тенденций. Усталость розничных инвесторов может предвещать усиление краткосрочной волатильности, но участие институциональных инвесторов и накопление крупных игроков может обеспечить рынку долгосрочную поддержку. Для специалистов в области криптовалют гораздо важнее следить за изменениями макроэкономической ликвидности, чем за краткосрочными колебаниями цен.