Мнение Bloomberg: Биткоин близок к исторически низкому уровню, диапазон от 45 000 до 55 000 долларов может стать финальным дном.

Основываясь на анализе Bloomberg и последующих статьях, мы видим многостороннее и межциклическое глубокое исследование темы дна на рынке биткоина. Ключевым является понимание сходств и различий между текущей рыночной структурой и предыдущими циклами, а также интерпретация ончейн-метрик в новой рыночной среде.

Основной аргумент статьи Bloomberg основан на нескольких классических ончейн-метриках, таких как MVRV Z-Score, реализованная цена и 200-дневная скользящая средняя, которые показывают, что биткоин входит в исторически недооцененную зону. Это статистический вывод, основанный на исторических данных, и его основная логика заключается в коллективной стоимости, которую представляют участники рынка. Когда цена значительно падает ниже этой базы, это часто означает чрезмерный пессимизм на рынке, истощение импульса продаж и, следовательно, формирование дна.

Однако последующие статьи, особенно анализ аналитика Axel и CryptoQuant от февраля 2026 года, раскрывают ключевое противоречие: традиционные показатели, такие как MVRV Z-Score, "искажены" в новую эру, доминируемую ETF. Благодаря большому притоку институциональных средств через ETF, их стоимость входа (т.е. реализованная рыночная капитализация) значительно увеличивается, что делает Z-Score более чувствительным к падению цен, и его отрицательные значения могут легко опускаться ниже исторических экстремумов. Это не означает, что рынок хуже, чем раньше, а скорее отражает фундаментальные изменения в составе участников рынка. Традиционные "пороги дна" в -1,4 или -1,6 могут потребовать перекалибровки.

В отношении прогнозов по цене дна, в статье представлен диапазон, в основном от 45 000 до 55 000 долларов, с расширением до 75 000 и даже 95 000 долларов. Такое расхождение является нормальным и содержит много информации.

Более низкие цели (45 000-55 000 долларов) основаны на самых консервативных ончейн-уровнях поддержки: реализованной цене и 200-дневной скользящей средней. Это основано на стоимости долгосрочных держателей и является самой надежной "психологической и капитализационной линией защиты" на рынке. CryptoQuant отмечает, что исторически, после снижения до этого уровня, требуется несколько месяцев для формирования дна, а не V-образного восстановления, что указывает инвесторам на необходимость терпения.

Более высокие цели (75 000-95 000 долларов) отражают понимание новой рыночной структуры. В статье Glassnode от мая 2025 года говорится, что 75 000-95 000 долларов могут стать новым "структурным дном", поскольку в этом ценовом диапазоне происходит активная перекачка активов, что создает новую поддержку. Логика заключается в том, что по мере роста объема биткоина и институционализации его волатильность снижается, а дно медвежьего рынка постепенно повышается, а снижение становится менее значительным.

Таким образом, в целом, поиск дна - это не поиск точной ценовой точки, а ценового диапазона и периода времени. Ключевым является выявление ончейн-признаков перехода рынка от "сдаться" к "накоплению", таких как прекращение расходов долгосрочных держателей, полное усвоение убыточных активов и возобновление стабильного спроса на спотовые активы. "Асимметричные возможности роста", упомянутые в статье Bloomberg, именно это и означают: попытка точно определить самый низкий момент может привести к упущению возможности инвестировать во весь ценовой диапазон дна, поскольку настоящий отскок часто начинается с, казалось бы, незначительных притоков капитала.

В конечном итоге, все эти анализы приводят к одному и тому же выводу: несмотря на краткосрочную неопределенность и то, что процесс формирования "дна" может быть долгим и болезненным, с долгосрочной точки зрения, текущий регион обладает значительным соотношением риска и доходности. Инвесторам не нужно пытаться угадать момент, когда произойдет перелом, а вместо этого, исходя из своей толерантности к риску, следует стратегически распределять свои средства в этом регионе, который широко считается недооцененным.