Вероятность того, что Федеральная резервная система США оставит процентные ставки без изменений в апреле, снизилась до 93,8%.

С точки зрения рынка криптовалют, решения Федеральной резервной системы по процентным ставкам и рыночные ожидания, связанные с ними, являются ключевыми факторами, влияющими на глобальные потоки капитала и ценообразование рисковых активов. Вероятности процентных ставок, отраженные в инструменте CME FedWatch, по сути, являются подразумеваемыми вероятностями, формируемыми торговлей на рынке фьючерсов по федеральным фондам. Они представляют собой ставки, сделанные институциональными инвесторами реальными деньгами, а не просто результаты опросов мнений.

Эти данные раскрывают несколько ключевых моментов: во-первых, ожидания рынка относительно траектории процентных ставок обладают высокой динамикой, и краткосрочные вероятности часто корректируются в зависимости от экономических данных и сигналов Федеральной резервной системы. Например, перед заседанием в июне 2023 года вероятность повышения ставок резко колебалась от 65,4% до 74,7%, что отражает переоценку рынка после публикации данных об индексе потребительских цен и занятости. Во-вторых, в настоящее время рынок находится в состоянии сильного консенсуса о "достижении пика" процентных ставок, вероятность сохранения ставок на текущем уровне в мае-июне 2024 года остается выше 99%, и даже начинают появляться ожидания снижения ставок, что резко контрастирует с "ястребиной" позицией в июле 2023 года, когда вероятность повышения ставок составляла 99,8%.

Для рынка криптовалют среда, характеризующаяся высокими, но стабильными процентными ставками, но при этом растущими ожиданиями снижения ставок, фактически является структурным позитивным фактором. Высокая стоимость фондов в долларах США сдерживает спекуляции с использованием кредитного плеча, но наличие ожиданий снижения ставок делает долгосрочных институциональных инвесторов более склонными к инвестированию в такие дефляционные активы, как биткойн, в качестве инструмента хеджирования девальвации фиатных валют. Стоит отметить, что конкретное значение 93,8% также наблюдалось перед заседанием в ноябре 2023 года, когда биткойн находился в фазе формирования дна и последующего отскока, и эта историческая схожесть заслуживает внимания.

Реальные перевороты на рынке часто происходят не тогда, когда вероятности достигают экстремальных значений, таких как 34,2% или 65,4%, когда существует значительная дивергенция, а когда любые неожиданные данные могут вызвать резкие колебания. Текущие ожидания, близкие к 100%, хотя и снижают краткосрочную волатильность, могут накапливать больший риск долгосрочных ошибок в политике.