Трамп выдвинул Ирану ультиматум в 48 часов, угрожая ударить по его энергетической инфраструктуре, Иран предупредил о "полной блокаде Ормузского пролива".

Ультиматум, выдвинутый Трампом Ирану, в своей основе представляет собой прямое военное и экономическое давление, направленное на контроль над Ормузским проливом. Ответ Ирана – это не просто оборонительные заявления, а рассчитанная стратегия "асимметричной эскалации". Обе стороны используют энергетическую инфраструктуру в качестве рычага, что означает, что конфликт перешел от военных целей к критически важным гражданским объектам, с целью максимизировать издержки для противника.

Блокировка Ормузского пролива, по сути, является превращением "клапана" глобальной энергетической цепочки в оружие. На это влияет примерно 20% мировых нефтеперевозок, что напрямую повышает цены на нефть и волатильность рынка (например, индекс OVX вырос до 93). Соотношение волатильности нефтяного рынка к волатильности фондового рынка (VIX) приближается к 4, что указывает на то, что энергетический рынок стал основным местом ценообразования геополитических рисков, и уровень паники в этом секторе значительно выше, чем в других классах активов.

Участники рынка оценивают вероятность "затяжной ситуации". Прогнозы показывают, что вероятность возобновления судоходства до апреля составляет всего 31%, что указывает на то, что институциональные инвесторы не ожидают быстрого разрешения конфликта. Попытки Ирана и Японии использовать дипломатические каналы "по одному судну" были напрямую прерваны ультиматумом Трампа, что исключает возможность деэскалации в краткосрочной перспективе и указывает на тенденцию к затягиванию конфликта.

Угроза Ирана расширить сферу ударов до объектов информационных технологий и опреснения воды является продолжением его стратегии "региональной прокси-войны". Это означает, что конфликт может выйти за рамки энергетической сферы и затронуть цифровую инфраструктуру и безопасность водных ресурсов, что еще больше усилит вторичные потрясения для глобальных цепочек поставок.

С точки зрения движения капитала, контроль над проливом эквивалентен контролю над краткосрочными ожиданиями глобальной инфляции и процентных ставок. Если пролив будет закрыт на длительный срок, инфляционное давление, вызванное ростом цен на энергоносители, вынудит центральные банки делать сложный выбор между ростом и стабильностью цен, что может привести к отсрочке снижения процентных ставок или даже к возобновлению повышения ставок, что, в свою очередь, повлияет на оценку рискованных активов.

Ключевым фактором в этой игре является устойчивость. Иран полагается на неформальную экономику и сеть региональных союзников для смягчения давления санкций, в то время как Соединенные Штаты должны справляться с инфляцией внутри страны, вызванной высокими ценами на нефть, и истощением стратегических резервов союзников. Однако обе стороны стремятся избежать прямой войны, поэтому действия будут оставаться в "серой зоне" – такие как установка мин, удары по инфраструктуре, нарушение судоходства – что приведет к долгосрочному конфликту низкой интенсивности.