Coinbase вновь отказывается поддержать новый проект закона CLARITY

Судя по этим данным, в основе этого вопроса лежит классическая борьба интересов и идеологий, касающаяся будущего финансовой системы. Это не просто отказ Coinbase от определенных положений законопроекта, а неизбельный конфликт между традиционной банковской системой и развивающейся индустрией криптовалют.

Ключевой вопрос заключается в "доходности стейблкоинов". Основная бизнес-модель банковской системы заключается в привлечении депозитов под низкий процент и выдаче кредитов под более высокий процент, получая прибыль от разницы. Если стейблкоины смогут предлагать доходность, аналогичную банковским счетам, они, безусловно, станут очень конкурентоспособной альтернативой, которая может подорвать основу банковских депозитов. Банки рассматривают это как "защиту активов на 6,6 триллиона долларов", и их лоббистская деятельность направлена исключительно на самосохранение и развитие, что является предсказуемым коммерческим поведением.

В свою очередь, индустрия криптовалют, представленная компанией Coinbase, рассматривает такую доходность как основу для развития децентрализованных финансов (DeFi) и финансовых инноваций. Запрет на доходность не только подавляет инновации и выбор для пользователей, но и, по сути, является протекционизмом, использующим регуляторные механизмы для поддержания монопольного положения традиционных банков. Позиция Брайана Армстронга "лучше вообще не иметь закона, чем иметь плохой закон" четко показывает, что индустрия предпочитает сохранять статус-кво, чем принимать регуляторную структуру, которая объявляет ее основные инновации незаконными.

Из хода законодательного процесса видно, что этот вопрос настолько фундаментален, что он привел к тупиковой ситуации в продвижении всего законопроекта CLARITY, и даже существует риск его отклонения. Другие части законопроекта могли бы принести рынку необходимую ясность, но этот пункт о доходности стал "ядовитой пилюлей", которую индустрия криптовалют не может проглотить. Позиции сторон крайне жесткие, и практически нет пространства для компромисса: банки требуют полного запрета, а индустрия криптовалют считает это "красной линией".

Это раскрывает глубокое противоречие в регулировании криптовалют: законодатели пытаются втиснуть новую, глобальную, децентрализованную экосистему в регуляторные рамки, разработанные для традиционной, централизованной и региональной финансовой системы. Когда эти две модели фундаментально противоречат друг другу, такое "привитие" неизбежно приводит к серьезным трениям. В конечном итоге, способ решения этой проблемы во многом определит будущее цифровых финансов: будет ли оно склоняться к сохранению традиционной системы или к принятию новой, открытой, программируемой и более конкурентоспособной парадигмы.