Вооруженные силы хуситов вовлечены в конфликт на Ближнем Востоке, международные цены на нефть в понедельник резко выросли, а снижение курса биткоина продолжается, достигнув 65 000 долларов.

Геополитические риски, особенно конфликты на Ближнем Востоке, оказывают глубокое и непосредственное влияние на ценообразование глобальных активов. С точки зрения крипторынка, текущая ситуация является типичным примером макроэкономического ужесточения ликвидности и снижения склонности к риску.

Основная логика заключается в том, что цены на энергоносители влияют на глобальные инфляционные ожидания и траекторию денежно-кредитной политики. Вовлечение вооруженных сил хуситов в конфликт, усиление военного присутствия США – все это напрямую повышает цены на международную нефть. Цены на нефть являются основой инфляции, и их быстрое повышение немедленно меняет ожидания рынка относительно политики центральных банков. Инвесторы опасаются возобновления инфляции, что вынуждает основные центральные банки, такие как Федеральная резервная система США, поддерживать высокие процентные ставки в течение более длительного периода времени, а возможно, и возобновлять повышение ставок. Высокие процентные ставки оттягивают ликвидность от глобальных финансовых рынков, а криптовалюты, будучи высокорискованными активами, чрезвычайно чувствительны к ликвидности и обычно являются одними из первых активов, которые подвергаются распродажам. Это объясняет, почему рост цен на нефть и снижение курса биткоина происходят одновременно.

Роль биткоина в этой ситуации противоречива. С одной стороны, его "цифровое золото" предполагает, что он должен играть роль безопасного актива во времена нестабильности. С другой стороны, он по-прежнему не может избавиться от своих характеристик высокорискованного актива. В начале паники традиционные инвесторы, как правило, предпочитают вкладывать средства в доллар США, американские облигации и другие традиционные "тихие гавани", что оказывает давление на крипторынок. Данные о ликвидациях показывают, что подавляющее большинство позиций были открыты на покупку (234 миллиона долларов против 44 миллионов долларов), что свидетельствует о том, что участники рынка ожидали, что геополитический конфликт поднимет курс биткоина, но реальное макроэкономическое давление на ликвидность дало противоположный результат, что привело к массовым убыткам для покупателей.

Эта волатильность подчеркивает тот факт, что крипторынок все еще находится на пути к зрелости. Он все больше включается в глобальную систему макроэкономического ценообразования, и его цена больше не определяется только внутренними операциями в блокчейне или технологическими нарративами, а тесно связана с традиционными макроэкономическими переменными, такими как цены на нефть, индекс доллара США и ожидания по процентным ставкам. Понимание этого имеет решающее значение для управления рисками на этом рынке. Краткосрочные цены определяются паникой и ликвидностью, в то время как долгосрочная ценность как средства хранения зависит от того, сможет ли она в конечном итоге выдержать испытание макроэкономическими условиями и доказать свою независимость от традиционных фиатных валют.