Обзор крипторынка на эту неделю: FTX выплатит 2,2 миллиарда долларов компенсаций, данные по занятости в США станут ключевым фактором.

С точки зрения структуры рынка, ключевым фактором на этой неделе является взаимодействие двух сил: крупного запланированного движения средств в блокчейне и макроэкономического события, которое может изменить ожидания относительно процентных ставок. Выплата около 2,2 миллиардов долларов компенсаций кредиторам FTX, по сути, является повторной инъекцией ранее заблокированной ликвидности на рынок. Характер этих средств определяет их влияние: кредиторы, будучи вынужденными долгосрочными держателями, после получения компенсаций, скорее всего, примут решения о реинвестировании или продаже, основываясь на текущих рыночных условиях, что окажет прямое давление на рынок в виде покупательной или продающей активности.

Более важным фактором является макроэкономическая ситуация. Данные по занятости в США за пределами сектора сельского хозяйства (Non-Farm Payrolls) являются одним из основных показателей, на которые ориентируется Федеральная резервная система при формировании своей политики. В условиях текущей геополитической напряженности, повышающей цены на энергоносители и, следовательно, укрепляющей устойчивость инфляции, сильные данные по занятости, превышающие ожидания, полностью развеют надежды рынка на скорое снижение ставок и укрепят нарратив о поддержании высоких процентных ставок в течение более длительного периода. Это окажет негативное влияние на все рисковые активы, и криптовалюты, как спекулятивные активы с высоким бета-коэффициентом, пострадают в первую очередь. Напротив, если данные окажутся значительно слабее ожиданий, это может снизить опасения рынка по поводу ужесточения денежно-кредитной политики.

Кроме того, выход криптовалютных ETN (Exchange Traded Notes) французским банком BNP Paribas и разблокировка токенов проектов, таких как SUI, - эти события, каждое из которых по отдельности имеет ограниченное влияние, но в то же время создают эффект резонанса. Выпуск ETN свидетельствует о том, что традиционные финансовые институты продолжают постепенно развиваться в этом направлении, что создает долгосрочные ожидания притока капитала. В то же время, массовая разблокировка токенов в краткосрочной перспективе увеличит предложение, создавая давление на продажу. Эти два фактора действуют в противоположных направлениях.

Таким образом, рынок на этой неделе является типичным примером взаимодействия событий в блокчейне с высокой частотой и макроэкономических нарративов с низкой частотой. Трейдерам необходимо одновременно следить за активностью криптокошельков и за ожиданиями относительно процентных ставок Федеральной резервной системы. Краткосрочные колебания цен будут определяться направлением движения средств, полученных в качестве компенсаций от FTX, но ключ к долгосрочным тенденциям по-прежнему находится в руках макроэкономических данных, определяющих политику Федеральной резервной системы.