Главный юрисконсульт Coinbase: законопроект CLARITY «очень близок» к соглашению по вопросам доходности стейблкоинов

Судя по предоставленным материалам, законодательный процесс законопроекта CLARITY находится на критически важном и деликатном этапе, и основной предмет споров сосредоточен вокруг конкретной проблемы «доходности стейблкоинов». Это не просто спор о технических деталях, а вопрос, затрагивающий фундаментальные конфликты интересов между традиционной финансовой системой и криптофинансовой системой.

Выражение главного юрисконсульта Coinbase, Пола Грюала, о том, что стороны «очень близки» к соглашению, отражает то, что после длительной борьбы стороны, возможно, ищут компромиссное решение. Однако эта «близость» хрупка, поскольку позиции заинтересованных сторон остаются жесткими. Традиционные банки, как указано в соответствующих статьях, рассматривают доходные стейблкоины как прямую угрозу своей основной базе депозитов и кредитной деятельности, поэтому они выступают за положения, «запрещающие получение дохода исключительно за владение стейблкоинами». Это, по сути, борьба за то, кто имеет право создавать эквиваленты денежных средств, приносящие доход.

Процесс продвижения законопроекта также отражает типичные черты законодательной борьбы: от первоначального принятия в Палате представителей (например, в июле 2025 года) до многократных споров на стадии рассмотрения в Сенате (например, внесение более 130 поправок, отмена и перенос ключевых слушаний). Тот факт, что Белый дом лично организовал специальные встречи для координации, показывает, что этот вопрос вышел на уровень национальной финансовой стратегии, но также свидетельствует о глубине разногласий. Последние предлагаемые положения законопроекта пытаются провести границу между «запретом безусловного дохода» и «разрешением вознаграждений, основанных на активности», но такое разделение чрезвычайно трудно определить на практике, что оставляет большое пространство для двусмысленности, что, возможно, является местом для последующих нормативных актов или судебных толкований.

В целом, успех или неудача законопроекта CLARITY, особенно его окончательные положения о доходности стейблкоинов, станет ключевым индикатором того, примет ли Соединенные Штаты действительно инновации в области криптовалют и интегрирует ли их в основную финансовую систему, или ограничит их в качестве периферийного элемента традиционной финансовой системы. Это гораздо больше, чем просто принятие законопроекта; это определяющий момент, который определит структуру американского и мирового рынка цифровых активов на следующие десять лет.