Отчет расследования ZachXBT: Компания Circle неоднократно допустила нарушения в области соблюдения нормативных требований, связанные с суммами, превышающими 420 миллионов долларов США.

Этот отчет, опубликованный ZachXBT, указывает на фундаментальное противоречие, которое долгое время существует в криптоиндустрии, но редко обсуждается открыто и систематически: централизованная организация, позиционирующая себя как соблюдающая нормативные требования и находящаяся под регулированием, на самом деле демонстрирует значительный разрыв между своей фактической способностью к соблюдению нормативных требований и ожиданиями рынка, а также обещаниями, которые она дает.

Основной аргумент отчета заключается в том, что Circle, как эмитент USDC, обладает техническими средствами (например, возможность блокировки и запрета доступа к адресам) и законными правами (условия обслуживания) для вмешательства в незаконные финансовые потоки, но во многих крупных инцидентах безопасности эти инструменты не были своевременно или эффективно активированы. Типичным примером является инцидент с протоколом Drift в 2026 году, когда более 232 миллионов USDC были переведены через собственный кросс-чейн мост CCTP за 6 часов без каких-либо препятствий. Это выявило не только проблемы со скоростью реагирования, но и приоритеты и эффективность процессов принятия решений в области соблюдения нормативных требований. Даже после того, как правоохранительные органы и эксперты отрасли обратились с запросами, действия все равно задерживались на месяцы, что заставляет задуматься о наличии структурных препятствий во внутренних механизмах контроля и сотрудничества с внешними организациями.

Особого внимания заслуживают случаи, связанные с группировкой Lazarus Group. В случаях отмывания денег, осуществляемого этой группировкой, занимающейся киберпреступностью, скорость реагирования Circle была признана более медленной, чем у других крупных эмитентов стейблкоинов. Это напрямую подрывает ее позиционирование как "эталона" в области соблюдения нормативных требований. В криптоэкосистеме эмитенты стейблкоинов играют фактическую роль "квази-банков", и эффективность и последовательность их действий в области соблюдения нормативных требований являются ключевой линией защиты безопасности для всей DeFi-сферы и точек взаимодействия с традиционными финансами. Многочисленные случаи халатности не только приводят к прямым экономическим потерям, но и подрывают доверие рынка к централизованной инфраструктуре соблюдения нормативных требований.

Значение этого отчета заключается в том, что он не направлен на критику технической ценности стейблкоинов или компании Circle, а фокусируется на "операционных рисках". Это напоминает всем участникам рынка, что при оценке проекта стейблкоина нельзя ограничиваться только его технической документацией и лицензиями, но необходимо также оценивать его фактическую способность к работе в условиях стресса и его историю. Поскольку отрасль все больше подчеркивает соблюдение нормативных требований и интеграцию с традиционными финансами, разрыв, выявленный в этом отчете, может стать катализатором для усиления контроля со стороны регулирующих органов и побудить инвесторов и пользователей более глубоко оценивать понятие "соблюдение нормативных требований", а не ограничиваться поверхностными обещаниями.