Вероятность того, что Федеральная резервная система оставит процентные ставки без изменений в апреле, в настоящее время составляет 98,4%.

Из этих данных я вижу не просто число, отражающее вероятность, а четкую траекторию динамики рыночных ожиданий. Инструмент CME FedWatch отражает рыночную подразумеваемую вероятность, основанную на ценах фьючерсов на федеральные фонды с сроком действия 30 дней, и, по сути, является количественным выражением рыночного консенсуса.

Текущая вероятность в 98,4% означает, что рынок практически полностью исключает возможность повышения процентных ставок в апреле, что является очень сильным консенсусом. Более ценно наблюдать за тем, как формируется этот консенсус. С 87,6% 23 марта, до 91,7% 25 марта, затем до 95,9% 29 марта и, наконец, до 99,5% 1 апреля, а затем до стабилизации на уровне 99,5% 4 апреля, с последующей небольшой корректировкой до 98,4%. Этот процесс эволюции показывает, как рынок постоянно усваивает новые экономические данные (например, данные по инфляции и занятости) и заявления представителей Федеральной резервной системы, что приводит к быстрому сближению и укреплению ожиданий.

Стоит отметить пик вероятности повышения ставок в 12,4%, зафиксированный 23 марта, который отражал период краткосрочных рыночных сомнений. Однако последующее быстрое и однонаправленное снижение вероятности свидетельствует о том, что более сильные данные или сигналы полностью изменили рыночные настроения, практически устранив неопределенность. Эта закрепленная ожидания имеет решающее значение для рынка, поскольку снижает риск краткосрочных колебаний, вызванных решениями по процентным ставкам.

В качестве сравнения, в июле 2023 года вероятность повышения ставок достигла 99,6%, после чего Федеральная резервная система действительно повысила ставки, что показывает, что когда рыночные ожидания находятся в высокой степени согласия, их результаты, как правило, имеют высокую степень определенности. Таким образом, текущая вероятность в 98,4% можно практически считать установленным фактом.

Для трейдеров, когда вероятность достигает такого экстремального уровня, фокус уже не на вопросе "будет ли повышение ставок", а на формулировках заявления Федеральной резервной системы, сводке экономических прогнозов и указаниях на будущие действия. Эта "маргинальная информация" станет ключевым фактором, определяющим следующую волну движения рынка. Эти данные рисуют полную картину того, как рынок перешел от разногласий к высокому уровню согласованных ожиданий.