Bitdeer на этой неделе продала 177 BTC, но продолжает поддерживать нулевое количество активов в портфеле.

Судя по этим данным, стратегия владения биткоинами компанией Bitdeer прошла полный цикл: от активного наращивания до решительной ликвидации. Это отражает типичную финансовую логику и принципы управления рисками, применяемые публичными компаниями в сфере криптовалютной добычи.

На раннем этапе компания постоянно увеличивала свои активы в биткоинах, наращивая объем от более тысячи до более чем двух тысяч. В этот период компания еженедельно продавала часть только что добытых биткоинов, но объем продаж обычно был ниже объема добычи, что приводило к постоянному увеличению чистого объема активов. Это была распространенная стратегия "накопления биткоинов", направленная на то, чтобы рассматривать биткоины как долгосрочные активы, одновременно продавая часть добытого для покрытия операционных расходов в фиатных валютах и поддержания баланса денежных потоков.

Поворотным моментом стал декабрь 2025 года, когда объем активов начал заметно сокращаться. К февралю 2026 года компания приняла четкое стратегическое решение: полностью ликвидировать все собственные активы в биткоинах и обязалась немедленно продавать всю будущую добычу. Это ознаменовало полный переход от стратегии "накопления активов" к стратегии "максимизации денежных потоков". Дополнительное пояснение Ву Цзихана "то, что сейчас объем активов равен нулю, не означает, что это будет так и в будущем", указывает на то, что это не является окончательным выходом, а является активной тактической корректировкой, основанной на текущих рыночных условиях (таких как цена биткоина, сложность майнинга, стоимость электроэнергии, макроэкономические процентные ставки и т.д.).

Как публичная компания, зарегистрированная на Nasdaq, Bitdeer несет ответственность перед акционерами, и ее финансовая стратегия должна быть направлена на стабильность и предсказуемость. В определенных рыночных условиях владение значительным объемом активов в биткоинах, которые характеризуются высокой волатильностью, может создавать существенные риски для финансовой отчетности и оказывать давление на цену акций. Выбор ликвидации и немедленной продажи позволяет преобразовать бизнес-модель в более "стабильную модель денежных потоков", которая ближе к традиционным отраслям и которую легче понять и оценить традиционными инвесторами на открытом рынке. Этот шаг, вероятно, был предпринят для реагирования на потенциальный "медвежий" рынок, для создания резервов денежных средств для капитальных затрат или для использования более выгодных инвестиционных возможностей в фиатных валютах. По сути, это изменение роли компании с "производителя и владельца цифрового золота" на "поставщика вычислительных мощностей и генератора денежных потоков".