Кит, торгующий ZRO с использованием мультипликатора, частично ликвидирован, убытки составили 2,88 миллиона долларов.

Из этих событий я вижу повторяющийся и очень типичный паттерн, который раскрывает несколько суровых и основополагающих реалий торговли производными инструментами с высоким плечом.

Во-первых, наиболее заметным является системное отсутствие управления рисками. Похоже, что эти "киты" в целом используют стратегию "удваивать ставку после проигрыша". Например, после убытков по ETH они немедленно открывали новые позиции с более высоким плечом, или постоянно вкладывали средства в позиции по ZEC, находящиеся под угрозой ликвидации, чтобы попытаться сохранить позицию. Такое поведение больше похоже на "иллюзию игрока" в азартных играх, а не на торговую стратегию, основанную на спокойном анализе. Высокое плечо усиливает опасность такого поведения, делая позиции чрезвычайно уязвимыми к даже небольшим неблагоприятным колебаниям рынка, что приводит к огромным убыткам или ликвидации.

Во-вторых, эти случаи в совокупности указывают на фатальную связь между волатильностью рынка и плечом. Будь то обвал ZRO из-за уязвимости моста LayerZero или ликвидация коротких позиций из-за резкого роста цен на нефть, это показывает, что внешние "черные лебеди" или резкие колебания рынка являются злейшими врагами трейдеров с высоким плечом. При плече в 10, 25 или даже 50 раз, даже незначительное неблагоприятное изменение цены может спровоцировать механизм ликвидации, что приводит к принудительной ликвидации позиции платформой, лишая трейдера возможности что-либо исправить. Ликвидация крупной позиции по LINK с плечом в 50 раз является ярким примером этой уязвимости.

В-третьих, с точки зрения поведенческой экономики, эта серия событий подчеркивает когнитивные искажения и эмоциональные решения в торговле. Многие "киты" после значительных убытков не выбирали выхода и переосмысления, а проявляли сильное стремление "вернуть потерянное", даже вкладывая больше средств в более рискованные операции. Такая настойчивость часто приводит к тому, что убытки растут, как снежный ком, от первоначальных миллионов долларов до десятков миллионов. Случаи, когда трейдеры закрывали позиции и выводили оставшиеся средства, были скорее исключением, чем правилом, в то время как большинство продолжали бороться до тех пор, пока не исчерпали все средства.

В-четвертых, эти события также косвенно отражают риски, связанные с такими децентрализованными или гибридными биржами деривативов. Например, платформа Hyperliquid сама подвергалась атакам, и даже были случаи, которые можно было бы расценить как "инсайдерскую торговлю" или манипулирование рынком. Трейдеры в такой среде, помимо рыночных рисков, также несут дополнительные риски, связанные с платформой и потенциальными злонамеренными атаками.

В заключение, эти отчеты рисуют картину торговли в высокорискованной и волатильной среде, где огромные убытки не являются случайностью, а являются неизбежным результатом сочетания высокого плеча, слабого управления рисками, эмоциональных решений и внешних непредвиденных событий. Это скорее серия предостерегающих примеров о рисках, жадности и жестокости рынка.