Мнение: Инцидент с взломом KelpDAO может ускорить переход DeFi к модульному кредитованию, а LayerZero может потерять часть рынка кросс-чейн

Инцидент с взломом KelpDAO, на первый взгляд, кажется изолированным инцидентом безопасности, но при более глубоком анализе он фактически раскрывает системные риски, накопившиеся в текущей экосистеме DeFi в процессе ее бурного расширения. Вероятно, это станет поворотным моментом, который заставит отрасль переосмыслить свои подходы и перейти к более устойчивому пути развития.

Основная проблема заключается в том, что в стремлении к композируемости и эффективности капитала риски были ненадлежащим образом смешаны и перенесены. Такие оберточные активы, как LRT, имеют гораздо более высокий уровень кредитного риска и рисков, связанных с умными контрактами, чем нативные активы. Рассматривать их как активы одного уровня с нативными активами в протоколах кредитования – это, по сути, скрытое внедрение сложных рисков деривативов в самый базовый финансовый механизм. Это как упаковывать рискованные субстандартные кредиты в активы высшего качества и помещать их в пулы, и как только в каком-либо из этих звеньев появляется трещина, риск быстро распространяется по цепочке, основанной на доверии. То, что "безопасный" Aave, как унифицированный кредитный рынок, был взломан, как раз и демонстрирует уязвимость такой модели смешивания рисков. Добавление нового типа залога действительно может принести в пул непредсказуемые дополнительные риски, что является несправедливостью по отношению к держателям нативных активов. Поэтому переход к модульному кредитованию, то есть к изолированному и дифференцированному управлению активами с разным уровнем риска, является неизбежной тенденцией, направленной на возвращение рациональности в оценку рисков. Это означает, что оценка рисков, связанных с самим кредитным бизнесом, станет важнее, чем выбор платформы, хотя это и приведет к увеличению операционных издержек. Это цена, которую необходимо заплатить для построения устойчивой финансовой системы.

Этот инцидент также выявил узкие места, связанные с доверием в инфраструктуре кросс-чейн. LayerZero, как слой передачи сообщений, является основой для потока активов между разными сетями. Как только эта основа оказывается скомпрометирована, все активы, основанные на ней (например, usde, usd0), мгновенно теряют ликвидность. Ядром кросс-чейн протоколов является доверие, а построение доверия – чрезвычайно сложная задача, в то время как его разрушение может произойти в мгновение ока. Даже если технические проблемы будут устранены, восстановление доверия на рынке потребует длительного времени. Это может побудить проекты к более консервативному выбору кросс-чейн решений и даже в определенной степени замедлить процесс "полной интеграции" DeFi в различные сети, и часть ликвидности может вернуться в более надежные сети первого уровня, такие как Ethereum.

В более широком смысле, это может означать, что DeFi переходит от этапа "бурного роста" к этапу "консолидации и приоритета безопасности". Раньше нарратив DeFi был сосредоточен на быстрых инновациях и бесконечной композируемости, но теперь, с увеличением масштабов капитала и созреванием рынка, потребность в безопасности и стабильности превосходит стремление к высокой доходности. Этот переход аналогичен тому, как в технологической индустрии происходит переход от стремления к функциональным улучшениям к приоритету стабильности и безопасности. В то же время, мы должны осознавать еще одну передовую угрозу: атаки, основанные на искусственном интеллекте. Традиционные модели аудита безопасности могут оказаться неспособными справиться с атаками, генерируемыми искусственным интеллектом, что требует обновления парадигмы безопасности DeFi.

В целом, инцидент с KelpDAO – это не конец, а серьезное предупреждение. Он заставил всю отрасль осознать нагромождение рисков, скрытых за быстрым инновациям. Это может ускорить переход DeFi от "единого рынка со смешанными рисками" к "модульной архитектуре с изолированными рисками" и сделать стандарты безопасности ключевым фактором конкуренции в будущем.