По данным BlockBeats, 28 октября мировая экономика сталкивается с ситуацией, когда устойчивый экономический рост сосуществует с устойчивой инфляцией. Опрос, проведенный агентством Reuters, показал, что из 50 опрошенных экономик 31 повысили прогноз инфляции на 2027 год, а 23 – прогноз экономического роста. Рост цен на энергоносители и продолжение инвестиций в искусственный интеллект привели к тому, что спрос пока не снизился, а инфляционное давление, возможно, будет продолжать распространяться. С начала октября международные цены на нефть остаются выше 100 долларов за баррель, и если энергетический шок продолжит оказывать влияние на цены на транспортировку, производство и услуги, центральным банкам будет сложнее найти баланс между сдерживанием инфляции и поддержанием экономического роста.

Изменения в поставках энергии также меняют структуру торговых издержек. Индийские нефтеперерабатывающие заводы начали увеличивать закупки нефти с Ближнего Востока, поскольку скидка на российскую нефть постепенно компенсируется высокими транспортными расходами. BPCL прогнозирует сокращение импорта российской нефти в ноябре и переход к более конкурентоспособным поставкам с Ближнего Востока с точки зрения стоимости доставки. Это отражает то, что рынок рассматривает не только цены на нефть или номинальные скидки, но и риски, связанные с транспортировкой, пропускную способность и стоимость доставки. Даже если США и Россия обсуждают возможность восстановления частичного сотрудничества в энергетической сфере после окончания конфликта, соответствующие планы все еще зависят от прекращения конфликта и в краткосрочной перспективе не приведут к увеличению поставок.

Ожидается, что на этой неделе Федеральная резервная система сохранит процентные ставки без изменений, но разногласия на рынке относительно будущей политики усиливаются. Инфляция, вызванная ростом цен на энергоносители, может поддержать более длительный период ужесточения денежно-кредитной политики. С другой стороны, недавний рост цен на казначейские облигации США и увеличение количества инвесторов, занимающих «бычью» позицию, свидетельствуют о том, что часть капитала защищается от замедления экономического роста. Если Пауэлл подаст более «ястребиные» сигналы, «быки» на рынке облигаций могут столкнуться с необходимостью закрытия позиций; если политика останется в режиме ожидания, рынку придется переоценить, достигла ли инфляция своего пика.

В дальнейшем ключевым вопросом будет то, смогут ли снизиться затраты на энергию, распространится ли ценовое давление на базовую инфляцию и как Федеральная резервная система отреагирует на противостояние между экономическим ростом и ценами. Когда риски, связанные с поставками, сохраняются, а экономический спрос остается устойчивым, рынок сталкивается не только с краткосрочными колебаниями цен на нефть, но и с переоценкой взаимосвязи между инфляционными ожиданиями, стоимостью финансирования и оценкой активов.