По сообщению BlockBeats, 29 октября Федеральная резервная система США (ФРС) оставила процентную ставку по федеральным фондам в диапазоне 3,75-4% при соотношении голосов 10 к 2. Однако два члена комитета высказались за повышение ставки на 25 базисных пунктов, что свидетельствует об углублении разногласий в политике из-за рисков инфляции. ФРС отметила, что экономическая активность в США остается сильной, а внутренние расходы – устойчивыми, в то время как инфляция остается повышенной. Поэтому, сохранение текущей ставки не означает завершения цикла ужесточения денежно-кредитной политики, и дальнейшие решения будут зависеть от изменений цен и финансовых условий.

Ключевым вопросом текущей дискуссии является то, смогут ли инвестиции в искусственный интеллект (ИИ) противостоять высоким процентным ставкам. Хотя крупные технологические компании обладают значительными денежными резервами, операторы центров обработки данных и поставщики инфраструктуры по-прежнему зависят от внешнего финансирования, и рост стоимости заимствований может постепенно сократить капитальные затраты. Если инвестиции в ИИ чувствительны к процентным ставкам, то умеренное ужесточение денежно-кредитной политики может усилить эффект охлаждения экономики. Если же инвестиции останутся сильными, ФРС, вероятно, будет вынуждена сдерживать рынок недвижимости, потребительский спрос и корпоративные инвестиции, что приведет к более высоким издержкам экономического роста. Высокие цены на энергоносители, усугубляющие инфляционное давление, делают процесс принятия политических решений еще более сложным.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) также сталкивается с дилеммой между инфляцией и экономическим ростом. Рынок ожидает, что ЕЦБ сохранит процентную ставку на уровне 2,5%, но пристальное внимание будет уделяться возможности повторного повышения ставки в декабре. В то время как высокие затраты на энергию повышают риск инфляции, экономический рост в еврозоне замедляется, а доходность государственных облигаций Франции и премия за риск растут, что может привести к ужесточению экономической политики через рост стоимости финансирования. Если давление на рынок облигаций сохранится, ЕЦБ, даже при сохранении своей антиинфляционной позиции, должен будет учитывать влияние финансовой фрагментации на экономический рост.

Для рынка ключевым вопросом уже не является только то, повысит ли центральный банк процентные ставки в текущий момент, а то, смогут ли высокие процентные ставки эффективно сдерживать спрос и не приведут ли они к непредвиденному краху инвестиций и кредитования. Если инфляция в сфере энергетики сохранится, а стоимость финансирования проектов в области ИИ также вырастет, то глобальные финансовые условия могут еще больше ужеститься. Если же экономический рост остынет быстрее, чем инфляция, то лица, определяющие политику, столкнутся с риском чрезмерного ужесточения денежно-кредитной политики. В будущем, данные по инфляции, условия финансирования для предприятий и разница доходности между облигациями США и Европы будут важными индикаторами для оценки направления политики.