По сообщению BlockBeats, 31 октября, согласно данным Bloomberg, последние финансовые отчеты технологических гигантов не смогли развеять опасения инвесторов относительно окупаемости инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта. Несмотря на продолжающийся рост облачных сервисов, строительство центров обработки данных продолжает оказывать негативное влияние на свободный денежный поток, что привело к распродажам акций. В результате, индекс Nasdaq 100 в октябре снизился на 6,7%, показав худший месячный результат с марта 2025 года. Среди четырех крупнейших облачных провайдеров, Amazon, Meta и Alphabet в этом квартале зафиксировали дефицит свободного денежного потока, причем дефицит Amazon приближается к 35 миллиардам долларов. Microsoft является исключением, демонстрируя положительный свободный денежный поток в размере 186 миллиардов долларов, а рост доходов от сервиса Azure превысил ожидания, однако акции компании все же снизились на 1,6% в пятницу.

Акции Alphabet упали на 13% в четверг, показав худший результат за всю историю компании. Компания второй квартал подряд демонстрирует отрицательный свободный денежный поток, а доходы от основного направления поиска также оказались разочаровывающими. В прошлом году доходы от направления поиска составляли почти 56% от общего дохода компании, что вызывает опасения, что расширение в области искусственного интеллекта может негативно повлиять на основной бизнес. С 21 октября, когда Meta опубликовала финансовый отчет и объявила о планах увеличения годовых капитальных затрат, акции компании снизились на 12%. В пятницу рейтинговое агентство S&P Global Ratings снизило прогноз кредитного рейтинга компании с "стабильного" до "негативного", указав на то, что пока неясно, когда эти расходы начнут приносить доход, превышающий рост затрат. В то же время, инвестиции продолжают увеличиваться: Meta планирует потратить в будущем 8250 миллиардов долларов, а Alphabet – более 10 триллионов долларов.

Опасения распространились и на сектор программного обеспечения. Компания ServiceNow представила прогноз продаж за квартал, который оказался ниже ожиданий, что привело к рекордной потере акций в четверг – 31%. Акции Twilio упали на 18% в пятницу из-за разочаровывающего прогноза, а Fortinet снизила прогноз продаж услуг, что спровоцировало распродажу акций компаний, занимающихся кибербезопасностью. Инвесторы опасаются, что продукты таких компаний, как Anthropic и OpenAI, могут снизить ценовую политику и прибыльность компаний, занимающихся разработкой программного обеспечения.

Крис Осмунд, главный инвестиционный директор Fifth Third Wealth Advisors, считает, что инвесторы начинают поощрять компании, которые могут конвертировать расходы в доход и реальную отдачу, и наказывают компании, которые не смогли этого сделать или продолжают увеличивать расходы. Энтони Саглимбене, главный рыночный стратег Ameriprise, отмечает, что технологические гиганты трансформируются из компаний с небольшим объемом активов и высоким денежным потоком в компании с большим объемом активов, что приводит к изменению денежного потока и надежности роста, и требует иного подхода к оценке. Он считает, что в ближайшее время искусственный интеллект вступит в фазу "доказательства своей эффективности", и каждый финансовый отчет будет проверять, соответствуют ли результаты ожиданиям рынка.