Биткоин может стать главным бенефициаром, если конфликт между США и Ираном затянется на месяцы

Макростратег Марк Коннорс заявил, что затяжной конфликт между США и Ираном может поддержать биткоин, поскольку дефицитное финансирование, связанное с войной, расширяет ликвидность и ослабляет доллар.

Быстрый рост государственного долга США и потенциальная девальвация валюты, вероятно, подтолкнут инвесторов к альтернативным активам, таким как биткоин, сказал Коннорс.

Необходимость Федеральной резервной системы поддерживать функционирование рынков казначейских облигаций, в сочетании с государственным заимствованием, может привести к снижению процентных ставок и более мягким условиям ликвидности, что исторически благоприятно для биткоина.

Войны — это дорого, и для их финансирования правительствам обычно приходится выпускать больше облигаций, сказал Коннорс, ранее занимавший должность руководителя отдела исследований в 3iQ и глобального руководителя портфельного и риск-консалтинга в Credit Suisse. Это увеличивает предложение долларов в финансовой системе, снижая — или обесценивая — стоимость существующих денег, что, как правило, выгодно для активов, не номинированных в долларах, таких как биткоин.

"Ликвидность стимулирует биткоин", - сказал Коннорс, который теперь владеет собственной консалтинговой фирмой по биткоину под названием Risk Dimensions, в интервью CoinDesk. Если конфликт затянется на несколько месяцев, он ожидает ускорения дефицитного финансирования, поскольку США будут финансировать военные операции. "Если война продлится дольше, это означает больше расходов и больше дефицитного финансирования. Это благоприятно для биткоина".

Государственный долг США уже растет быстрыми темпами. Коннорс сказал, что федеральный долг растет примерно на 14% в годовом исчислении с середины 2025 года. Если эта тенденция сохранится, долг может увеличиться примерно на 15% в год.

В понедельник биткоин, похоже, отразил эту динамику. Криптовалюта выросла за ночь и утром в США, поскольку инвесторы выводили деньги из акций и перераспределяли портфели в связи с возможностью затяжного конфликта. С момента первого удара США по Ирану биткоин вырос на 3,6%.

Резкий рост цен на нефту, вызванный войной, может усложнить ситуацию, поскольку это может привести к росту инфляции, сказал Коннорс. Однако он утверждал, что даже в условиях стагфляции — когда рост замедляется, а цены растут — биткоин может получить поддержку.

В этом сценарии политики, вероятно, будут уделять приоритетное внимание финансовой стабильности и финансированию правительства, а не только борьбе с инфляцией.

Коннорс сказал, что Федеральная резервная система фактически действует в соответствии с дополнительным мандатом, помимо своих традиционных целей стабильных цен и полной занятости: поддержание бесперебойной работы финансовых рынков, особенно рынка казначейских облигаций.

Власти не могут допустить сбоев, таких как кризис рынка репо в 2019 году или крах региональных банков, произошедший в 2023 году после агрессивного повышения процентных ставок, сказал он.

"Федеральная резервная система должна обеспечить функционирование рынка казначейских облигаций", - сказал Коннорс.

Это ограничение может подтолкнуть политиков к снижению процентных ставок со временем, особенно по мере того, как правительство будет все больше выпускать краткосрочные казначейские облигации, а не долгосрочные облигации. Снижение ставок также более вероятно, если Кевин Уолш, выбранный президентом Трампом отчасти из-за своей мягкой позиции, станет председателем Федеральной резервной системы в мае, при условии утверждения Сенатом.

Учитывая, что большая часть долга будет погашаться в краткосрочной перспективе, снижение краткосрочных ставок напрямую снизит процентные расходы правительства.

Если процентные ставки снизятся, а дефицит продолжит расти, условия ликвидности, вероятно, улучшатся — сочетание, в котором, по мнению Коннорса, биткойн будет показывать хорошие результаты.

«Когда процентные ставки снижаются, а долг продолжает расти, это создает благоприятные условия для биткойна», — сказал он.