Эпоха хайпа в крипте закончилась, уступая место созданию настоящей инфраструктуры

Я был руководителем по продукту в Universal Music в эпоху торрентов. Я сидел в комнатах, где руководители решали судиться с бабушками вместо того, чтобы строить Spotify. Я видел, как они тратили на юристов больше, чем на артистов. И в итоге меня уволили за то, что я указал на очевидное: мы уже проиграли.

Поэтому, когда кто-то использует рок-н-ролл как метафору происходящего с цифровыми активами, я знаю, что на самом деле содержит эта метафора.

Вот как на самом деле выглядел конец эпохи рок-н-ролла изнутри. Самая громкая, самая захватывающая часть культуры умерла, в то время как скучная инфраструктура под ней тихо стала тем, что действительно имело значение. Рок-звезды исчезли. Руководители стриминговых сервисов взяли всё под контроль. А аудитория росла, даже когда сама культура становилась менее интересной.

Кэллон-Батлер подаёт это как своего рода траур. Мечта шифропанков была разбавлена ETF и институциональным кастодиальным хранением. Мем с лазерными глазами, который носят президенты. И да, я понимаю эту скорбь. Я сам это чувствовал, наблюдая, как Universal Music переключается с развития артистов на оптимизацию плейлистов.

Но вот где параллель с музыкальной индустрией действительно становится полезной, и об этой части никто не говорит.

Лейблы выжили. Они обернули стриминг и назвали это инновацией. Они прошли путь от борьбы с Napster до владения долями в Spotify. Те самые руководители, которые хотели уничтожить файлообмен, в итоге начали получать прибыль от инфраструктуры, которую файлообмен вынудил создать. Истеблишмент поглотил революцию и провёл ребрендинг.

Именно это сейчас происходит с цифровыми активами. JP Morgan делает с ними то, что Universal сделала со стримингом. Они упаковывают то, с чем боролись, и называют это продуктом. И, как и в музыке, аудитория станет больше, инфраструктура станет лучше, а культура станет менее интересной. Эту часть Кэллон-Батлер описывает точно.

Но она упускает то, что произошло в музыке потом. То, что истеблишмент не смог поглотить.

Пока Universal была занята превращением в стриминговую компанию, десять тысяч подростков с блогами и домашними студиями строили нечто, что лейблы не могли упаковать. Шведский подросток, играющий дэт-метал. Бразильский продюсер baile funk. Детройтский археолог техно. Они не знали друг о друге. Они даже не знали, что Universal имеет значение. Они просто хотели документировать то, что любили.

И коллективно, без какой-либо координации, они создали нечто, что институты не могли воспроизвести: бесконечную специфичность. У каждого возможного вкуса есть своя экосистема. У каждого микрожанра есть свой канал распространения. Монокультура растворилась во что-то настолько гранулярное, что никакая корпоративная структура уже не могла собрать это заново.

Эпоха рок-н-ролла, очевидно, закончилась. Вопрос в том, что строится в тихих пространствах, куда институты не смотрят.

Стейблкоины перемещают ценность через границы для людей, которые никогда не слышали о DeFi. Токенизированные активы создают рынки там, где традиционные финансы даже не удосужились появиться. Инструменты самохранения незаметно становятся лучше, пока все отвлечены притоками в ETF. Скучная инфраструктура, которая делает возможной следующую волну.

Я вырос в Аргентине. Я видел, как правительство за одну ночь заморозило банковские счета и сказало людям, что их доллары теперь стоят треть от того, что стоили вчера. Такой опыт учит тебя кое-чему о деньгах, и это остается с тобой навсегда. И еще он учит, что люди, которые строят инфраструктуру в тихие периоды, оказываются самыми важными, когда снова становится шумно.

Кэллон-Батлер спрашивает, останется ли крипто странной. Я бы переформулировал этот вопрос. Музыкальная индустрия

Окончание рок-н-ролльной эры крипто — это самый бычий сценарий, который только может случиться с индустрией. Это означает, что пришли взрослые, а взрослые приносят капитал, который не уходит, когда меняется настроение. Крипто нужна скучная институциональная инфраструктура. И именно она сейчас и строится.

Но где-то там какой-то подросток в Лагосе, Буэнос-Айресе или Бейруте строит что-то на этих рельсах, чего никто в переговорной еще не смог представить. Они даже не знают, что истеблишмент существует. Им просто нужно, чтобы инфраструктура работала.

Примечание: Мнения, выраженные в этой колонке, принадлежат автору и не обязательно отражают позицию CoinDesk, Inc. или ее владельцев и аффилированных лиц