Фондовые рынки, рынок нефти и рынок облигаций запаниковали. Трейдеры биткоина – нет.

Имплицитная волатильность биткоина оставалась заметно стабильной во время конфликта с Ираном, который длится уже третью неделю, что свидетельствует об отсутствии спекулятивного хеджирования, основанного на страхе, среди трейдеров криптовалют.

В отличие от этого, традиционные рынки показали резкий скачок волатильности, отраженный в таких показателях, как VIX, OVX и MOVE, поскольку инвесторы спешили покупать опционы пут и хеджировать риски, связанные с геополитической ситуацией.

Напряженность между Ираном, США и Израилем переросла в открытый конфликт 28 февраля, что привело к повреждению нефтедобывающей инфраструктуры на Ближнем Востоке и нарушению судоходства. Аналитики предупреждали, что эти потрясения могут спровоцировать массовую волатильность цен и спекулятивное хеджирование во всех классах активов.

Индекс имплицитной волатильности биткоина за 30 дней, BVIV, оставался удивительно стабильным, удерживаясь в диапазоне от 55% до 60%, согласно данным TradingView. Имплицитная волатильность отражает спрос на опционы, поэтому стабильность указывает на то, что трейдеры не активно покупали опционы пут, которые используются для хеджирования от падения цен.

Однако, трейдеры на традиционных рынках запаниковали и начали активно покупать эти опционы, что подтверждается скачками в соответствующих индексах волатильности.

Индекс VIX, который измеряет ожидаемую 30-дневную волатильность индекса S&P 500 на основе цен опционов, в среднем составлял чуть более 20% до начала конфликта. Он вырос более чем до 32% 6 марта и оставался повышенным около 26% в понедельник.

Индекс волатильности нефти Cboe (OVX) подскочил более чем до 100% с 64%. Индекс MOVE, который отслеживает волатильность казначейских облигаций США, вырос до 85% с 73%, достигнув пикового значения в 95%, что отражает общую неопределенность на рынке. Индекс волатильности золота, который традиционно считается "тихой гаванью" в трудные времена, оставался стабильным выше 30%.

Разница между индексами биткоина и традиционных рынков имеет значение. Цены активов могут быть нестабильными и подвержены влиянию непредсказуемых потоков, но индикаторы волатильности часто дают четкое представление о настроениях инвесторов, особенно о спросе на хеджирование от рисков снижения. В этом смысле, трейдеры биткоина кажутся спокойными.

Одним из возможных объяснений является то, что настроения на рынке криптовалют были уже напряженными до конфликта с Ираном. Цена биткоина упала с исторического максимума выше 126 000 долларов в октябре 2025 года до уровня ниже 60 000 долларов в последующие месяцы, что стало серьезным потрясением для многих "быков" и вынудило других хеджировать риски дальнейшего падения.

В этом контексте, война с Ираном стала меньшим шоком для рынка криптовалют, чем для фондового рынка и других рынков, которые торговались возле исторических максимумов или были спокойными в недели, предшествовавшие конфликту.

Согласно анализу финансовой компании River, специализирующейся на биткоине, криптовалюта демонстрировала двузначные показатели доходности в течение 60-дневных периодов во время нескольких геополитических событий с 2020 года.

История повторяется. Биткоин вырос более чем на 10% до 74 000 долларов за две недели, согласно данным CoinDesk.

В целом, посыл ясен: BTC показал устойчивость в самый важный момент. Остается увидеть, сохранится ли эта стабильность.