Как казначейские облигации могут повлиять на иранский конфликт и курс биткоина

Продолжающийся иранский конфликт привел к резкому росту доходности казначейских облигаций США.

Администрация Трампа может быть вынуждена сдержать конфликт, если спреды по свопам превысят 60 базисных пунктов или доходность 10-летних облигаций вырастет выше 4,5%. Некоторые аналитики считают, что доходность 10-летних облигаций выше 5% может спровоцировать мини-финансовый кризис, который потребует вмешательства.

BTC может сначала снизиться, но затем восстановиться благодаря потенциальному вмешательству Федеральной резервной системы или правительства.

По мере развития иранского конфликта доходность казначейских облигаций США, которая является показателем стоимости заимствований на рынке, выросла до многомесячных максимумов, отражая ожидание отсрочки снижения процентных ставок Федеральной резервной системой и более высокие ожидания инфляции.

Вопрос заключается в том, в какой момент рынок казначейских облигаций, который является основой мировой финансовой системы, начнет создавать проблемы как для правительства, так и для экономики, вынуждая администрацию Трампа пересмотреть подход к конфликту или рассмотреть механизмы ограничения доходности.

По мнению ING, этот момент наступает, когда малоизвестный спред по 10-летним казначейским облигациям США превышает 60 базисных пунктов. Мы еще не достигли этой точки.

Гарви подчеркнул, что рост спредов по свопам – это не просто вопрос восприятия; он увеличивает подразумеруемую стоимость финансирования для правительства США, делая выпуск новых облигаций и привлечение дополнительных средств более дорогим для сильно задолжавшего "дяди Сэма". Это может вызвать цепную реакцию в финансовой системе, ужесточить кредитные условия и привести к нежеланию идти на риск как на фондовом рынке, так и в отношении биткоина.

Другие аналитики сосредоточены на доходности 10-летних казначейских облигаций, которая является базовой ставкой, определяющей стоимость заимствований по всей экономике США и влияющей на склонность к риску как в экономике, так и на финансовых рынках.

С начала иранского конфликта в конце февраля доходность выросла примерно на 45 базисных пунктов и достигла 4,37%.

По мнению The Kobeissi Letter, диапазон 4,5%–4,6% представляет собой критическую "красную черту". Это уровень, на котором президент Трамп отказался от своих масштабных тарифов в апреле прошлого года.

"Это соответствует резкому скачку, наблюдаемому во время "Дня освобождения" в апреле 2025 года. Когда доходность 10-летних облигаций превысила 4,50%, президент Трамп начал говорить о возможном приостановлении тарифов. И, когда доходность превысила 4,60%, он официально объявил о 90-дневной приостановке взаимных тарифов 9 апреля 2025 года", - отмечается в письме в X.

Проще говоря, рынок облигаций может вскоре достичь точки, когда администрация Трампа почувствует давление с целью сдержать конфликт.

Во вторник президент Дональд Трамп приостановил атаки на иранскую инфраструктуру, заявив о "продуктивных переговорах" с Ираном, хотя Иран отрицал какие-либо контакты. Тем временем, в начале среды, сообщалось, что силы США и Израиля нанесли новые удары по иранским энергетическим объектам, включая газопровод в Хораамшахре.

Если доходность выйдет за пределы диапазона 4,5%–4,6%, она может вырасти до 5%, уровня, который аналитики в последние годы называли критическим для активов с высоким уровнем риска.

По мнению The Kobeissi Letter, экономика США не может выдержать уровень доходности 10-летних облигаций в 5%.

Артур Хейс, соучредитель BitMEX и главный инвестиционный директор фонда Maelstrom, ранее заявлял, что потенциальный рост доходности 10-летних облигаций выше 5% может спровоцировать мини-финансовый кризис, что вынудит Федеральную резервную систему вмешаться путем предоставления ликвидности.

Другими словами, биткоин может сначала упасть из-за резкой реакции рынка, но предоставление ликвидности может быстро поддержать быков.

Вывод очевиден: трейдерам биткоина необходимо внимательно отслеживать доходность казначейских облигаций и спреды свопов, поскольку изменения на этих рынках могут напрямую влиять на аппетит к риску и решения в области денежно-кредитной политики.