Почему «сжавшаяся» оценка биткоина предлагает меньший риск падения по сравнению с акциями

Компания Bitwise, занимающаяся управлением активами, предполагает, что цена биткоина, возможно, уже отражает влияние более жесткой денежно-кредитной политики, в то время как акции более подвержены макроэкономическим шокам.

Недавний рост цен на нефть и газ повысил ожидания инфляции, что побудило рынки пересмотреть свои прогнозы относительно снижения процентных ставок Федеральной резервной системой. Сейчас трейдеры оценивают вероятность отсутствия снижения ставок в этом году почти в 40%.

Bitwise утверждает, что биткоин уже адаптировался к более жестким финансовым условиям, в то время как акции только недавно начали падать, что делает их более уязвимыми для негативных макроэкономических факторов.

Комментарии компании прозвучали на фоне продолжающейся коррекции криптовалюты, которая опустилась ниже 70 000 долларов, что на 23,7% ниже, чем на начало года.

Геополитическая нестабильность и перебои в поставках энергии, особенно связанные с конфликтом между США и Ираном.

«Цены на энергоносители тесно связаны с ожиданиями инфляции», — сказал Люк Дианс, старший научный сотрудник компании Bitwise. «Недавний скачок привел к существенному изменению в оценках денежно-кредитной политики, и ранее ожидаемые снижение процентных ставок Федеральной резервной системой в этом году в значительной степени сменились ожиданиями ужесточения политики».

В то время как акции начали падать в ответ на это, индекс S\u0026P 500 потерял почти 8% за последний месяц, Bitwise утверждает, что биткоин уже адаптировался. Криптовалюта снижается с октября 2025 года, что отражает ее чувствительность к ликвидности и аппетиту к риску инвесторов.

«Биткоин, как актив, сильно зависящий от ликвидности и настроений инвесторов, обычно реагирует быстрее на изменения в аппетите к риску», — сказал Дианс. Это говорит о том, что цифровые активы начали отражать более жесткие финансовые условия раньше, чем многие традиционные рискованные активы. Относительные показатели оценки еще больше подтверждают эту динамику.

Напротив, он сказал, что акции в начале года «были оценены слишком высоко, и только недавно начали переоцениваться по мере ухудшения макроэкономических условий».

«Исторически сложилось так, что активы, подвергшиеся существенному снижению оценки, демонстрируют меньшую чувствительность к падению, поскольку постепенно снимаются кредитные риски и спекулятивные позиции», — сказал Дианс изданию CoinDesk. «Альтернативно, рынки, торгующиеся близко к циклическим максимумам, часто остаются более уязвимыми для негативных макроэкономических факторов».

Внутри криптоиндустрии доминирование биткоина ужесточило структуру рынка. Bitwise отметила, что корреляции между альткоинами резко возросли, что указывает на среду, определяемую одним фактором, а именно ценой BTC.