Lido DAO предлагает выкуп LDO на 20 миллионов долларов для поддержки цены после падения на 95%

Lido DAO предложила потратить до 10 000 stETH (около 20 миллионов долларов) из своей казны на выкуп токена управления LDO, который, по ее словам, торгуется по исторически заниженной цене.

В связи с тем, что ликвидность LDO на блокчейне ограничена, план предусматривает проведение транзакций партиями по 1000 stETH через централизованные биржи и маркет-мейкеров, что потенциально может вывести из обращения около 8% от общего количества токенов по текущим ценам.

В предложении утверждается, что снижение цены LDO на 95% по сравнению с ее пиковым значением резко контрастирует с сильными фундаментальными показателями Lido, что поднимает более широкий вопрос о том, будут ли токены управления DeFi когда-либо оцениваться на основе производительности протокола, а не спекуляций.

Lido DAO предложила потратить до 10 000 stETH на выкуп собственного токена управления по цене, которую она называет исторически заниженной. Это составляет примерно 20 миллионов долларов при текущих ценах эфира, близких к 2000 долларов.

Ликвидность LDO на блокчейне составляет около 90 000 долларов при отклонении плюс-минус 2%.

Одна транзакция на 1000 stETH, проведенная на блокчейне, превысила бы доступную ликвидность в несколько раз, что означает, что крупнейший протокол ликвидного стейкинга Ethereum должен выйти за пределы блокчейна, чтобы выкупить собственные токены в больших объемах.

Предложение дает разрешение Комитету по развитию Lido направлять сделки через централизованные биржи, включая Binance, OKX, Bybit, Gate и Bitget, каждая из которых в настоящее время предлагает ликвидность более чем в 100 000 долларов. Он также позволяет комитету привлекать партнеров-маркет-мейкеров от имени Фонда экосистемы Lido для осуществления сделок.

Цена LDO достигла исторического минимума в 0,27 доллара 7 марта и в настоящее время торгуется около 0,30 доллара, согласно данным CoinGecko, с рыночной капитализацией примерно в 258 миллионов долларов.

Цена токена упала более чем на 95% от своего пикового значения в 7,30 доллара в 2021 году. При текущих ценах предлагаемый выкуп может потребовать около 65 миллионов токенов, или около 8% от общего количества.

Аргумент DAO основан на разрыве между производительностью токена и фундаментальными показателями протокола. Соотношение LDO к ETH составляет примерно 0,00016, что на 70% ниже уровней, которые сохранялись в течение большей части последних двух лет.

При этом чистые протокольные вознаграждения снизились всего на 20% за тот же период, в то время как затраты улучшились на 13% в год, а эффективная комиссия протокола выросла с 5% до 6,11%. Lido по-прежнему занимает наибольшую долю застейканного эфира, около 23%.

Выполнение будет происходить партиями по 1000 stETH, каждая из которых потребует отдельного предложения "Easy Track" - механизма управления для рутинных или утвержденных операций - с трехдневным периодом возражений. Комитет по развитию сохраняет право решать вопросы времени и темпа, чтобы избежать сигнализации о конкретных действиях рынку, что является необходимой мерой предосторожности, учитывая, что предложение является публичным. Проскальзывание ограничено 3% ниже справочной цены.

Более глубокий вопрос, который поднимает это предложение, касается, в целом, токенов управления в сфере DeFi. Снижение стоимости LDO на 95% от пикового значения является экстремальным, но это не является исключением в данной категории. Протокол, который доминирует в своем секторе, генерирует стабильную комиссию и имеет миллиарды долларов в TVL (Total Value Locked), торгуется по рыночной капитализации в 258 миллионов долларов, потому что рынок в целом переоценил, сколько стоит токен управления, который контролирует переключение комиссий, но при этом не распределяет ничего.

Ответ Lido заключается в том, чтобы рассматривать это расхождение цен как возможность для покупки. Будет ли это работать, зависит от того, решит ли рынок когда-либо, заслуживают ли токены управления вообще торговли на основе фундаментальных показателей.