Ожидания повышения ставок растут для Федеральной резервной системы – и теперь и для Банка Японии

Постоянная слабость иены, близкая к отметке 160 против доллара США, усиливает давление на Банк Японии с целью дальнейшего повышения процентных ставок.

Доходность японских государственных облигаций, где доходность 40-летних облигаций превышает 4%, сигнализирует об ужесточении условий, и прошлые эпизоды показывают, что более высокие процентные ставки в Японии могут спровоцировать резкие распродажи криптовалют.

Перспективы повышения процентных ставок больше не ограничиваются только США. Трейдеры теперь делают ставки на то, что Банк Японии (BoJ) также может ужесточить политику, поскольку страна, испытывающая дефицит ресурсов, сталкивается с рисками инфляции из-за продолжающейся войны в Иране.

По данным, отслеживаемым Bloomberg, трейдеры оценивают вероятность повышения BoJ своей ключевой процентной ставки на заседании 28 апреля примерно в 69%. Данные по опционам, привязанным к процентным ставкам США, показывают, что трейдеры ожидают повышения стоимости заимствований в Федеральной резервной системе в ближайшие недели.

В отчете, опубликованном Банком Японии в понедельник, один из членов выразил мнение о необходимости более существенного повышения ставок в ответ на конфликт на Ближнем Востоке и его инфляционное влияние на японское общество. Также отмечалось, что любое решение будет учитывать поступащие экономические данные и сигналы с рынка.

Ужесточение политики Федеральной резервной системы является известным фактором, негативно влияющим на рисковые активы, включая биткоин. Банк Японии может оказать не менее значительное влияние. Многолетняя политика ультранизких ставок побуждала трейдеров брать кредиты в иенах и инвестировать на рынках с более высокой доходностью (так называемая "carry trade"), что сдерживало стоимость заимствований во всем мире и способствовало росту цен на рисковые активы.

Таким образом, переход к более жесткой политике в Токио может изменить эти потоки, вызвав колебания на рынках и потенциально углубив "медвежий" рынок криптовалют. За последние два года BoJ повысил свою процентную ставку с -0,1% до 0,75%, одновременно прекратив свою масштабную программу покупки активов. Тем не менее, процентные ставки в Японии остаются значительно ниже, чем 3,5%, наблюдаемые в США.

Таким образом, у банка есть достаточно возможностей для повышения ставок, если кризис в Иране обострится, что может привести к росту цен на энергоносители и импортируемой инфляции в Японии и других странах, зависящих от нефти.

Однако повышение ставок будет сложной задачей, учитывая напряженную финансовую ситуацию в Японии. Отношение государственного долга к ВВП в стране составляет ошеломляющие 240%, что означает, что более высокие процентные ставки могут резко увеличить стоимость заимствований и создать нагрузку на государственные финансы.

Напряженность уже проявляется на валютном рынке. Японская иена продолжает ослабевать и в настоящее время находится примерно на уровне 160 за доллар США, что является ее самым низким уровнем с середины 2024 года. С 2021 года иена обесценилась на 54%.