Биткоин приближается к своей "зоне покупки" больше, чем когда-либо за последние три года

Биткоин по-прежнему торгуется примерно на 21 процент выше своей реализованной цены, что указывает на то, что большинство держателей остаются в прибыли, и данные блокчейна пока не сигнализируют о классической долгосрочной зоне накопления.

Разрыв между спотовой ценой и реализованной ценой быстро сократился с примерно 120 процентов в конце 2024 года до 21 процента сейчас, что свидетельствует о быстром периоде сжатия, а не о завершении рыночной коррекции.

Данные блокчейна не показывают события капитуляции или широкого институционального всплеска спроса, что предполагает, что для повторения предыдущих минимумов цикла может потребоваться более глубокая коррекция к реализованной цене около 54 000 долларов.

Биткоин по цене 67 500 долларов продается как возможность для покупки. Данные блокчейна говорят, что это еще не так, но он становится все ближе к тому, чтобы ею стать.

В медвежьем рынке 2022 года сигналом, который обозначил фактическое дно, было падение спотовой цены.

Ранний крах, вызванный COVID в 2020 году, также привел к аналогичному падению. Оба раза это были подлинные зоны накопления, поскольку в среднем вся сеть находилась в убытке. Покупка, когда рынок в целом находится в убытке, исторически была одним из самых надежных сигналов для входа в биткоин.

Текущая ситуация не соответствует этому. Премия в 21 процент к реализованной цене означает, что средний держатель все еще получает прибыль. Это значительный буфер. Чтобы спотовая цена достигла реализованной цены, биткоину необходимо упасть примерно до 54 000 долларов, что на 20 процентов ниже текущих уровней.

Примечательно, как быстро сокращается этот разрыв. В конце 2024 года, когда биткоин торговался выше 119 000 долларов, премия к реализованной цене составляла примерно 120 процентов. Этот разрыв сократился до 21 процента примерно за 15 месяцев, что является одним из самых быстрых подходов к линии реализованной цены, за исключением прямого обвала.

Зона накопления в 2022 году, как видно на собственной диаграмме CryptoQuant, определялась тем, что спотовая цена торговалась на уровне или ниже реализованной цены. Прямоугольник, который они рисуют вокруг текущих колебаний цен, охватывает диапазон, в котором спотовая цена остается значительно выше метрики, которая, как предполагается, определяет эту зону.

Другие сигналы блокчейна подтверждают картину незавершенной коррекции. Индекс Coinbase Premium Index вернулся в отрицательную зону, что указывает на ослабление институционального спроса на платформе, наиболее связанной с потоками покупателей из США.

Ничто из этого не означает, что биткоин не может вырасти от текущих уровней. Диапазон 65 000-70 000 долларов выдержал пять недель эскалации конфликтов, а приток средств в ETF, превысивший 1 миллиард долларов в марте, свидетельствует о наличии покупателей, которые не ждут, пока модели блокчейна не дадут сигнал к покупке.

Но этот тест еще не прошел, и данные блокчейна показывают, что рынок еще не испытал той боли, которая исторически является признаком дна.