Разоблачение "водолазных" схем: Почему федеральные органы власти наконец-то раскрывают грязный секрет ликвидности в криптовалютах.

Американские прокуроры предъявили обвинения 10 лицам, связанным с несколькими криптокомпаниями, в организации "водолазных" схем и схем "накачки и сброса", выявленных в ходе тайной операции ФБР с использованием токенов.

Эксперты утверждают, что "водолазные" схемы остаются распространенной проблемой, особенно в отношении небольших токенов и на малорегулируемых биржах, поскольку завышенный объем создает иллюзию ликвидности и спроса.

Этот случай сигнализирует об ужесточении глобальной борьбы с практиками, которые ранее считались обычной рыночной деятельностью, и ожидается, что меры правоохранительных органов приведут к повышению прозрачности и соответствию институциональным стандартам на рынках криптовалют.

Еще один случай преследования в США за предполагаемое манипулирование рынком криптовалют вновь привлекает внимание к "водолазным" схемам и размытой границе между участниками рынка и манипуляторами.

Это дело возникло в результате тайной операции ФБР, в ходе которой агенты создали собственный токен для выявления компаний, предлагающих услуги манипулирования.

Обвиняемые продвигали стратегии для увеличения торговой активности, которые на самом деле являлись схемами "накачки и сброса" и "водолазными" схемами, оставляя за собой следы, которые, как считают эксперты в области криптовалют Джейсон Фернандес из AdLunam и Стефан Мюльбауэр из Certik, встречаются гораздо чаще, чем ожидалось.

"Несмотря на усиление контроля, "водолазные" схемы продолжают оставаться распространенной проблемой, особенно среди токенов с низкой капитализацией и на нерегулируемых биржах", - сказал Мюльбауэр, в то время как Фернандес заявил:

Алексей Андрюнин, основатель Gotbit, который входит в число обвиняемых, предъявленных Министерством юстиции США,

Подробности манипулирования рынком, раскрытые Министерством юстиции, оказывают значительное влияние, но сама практика не нова.

"Водолазные" схемы существуют, потому что в криптовалютах ликвидность - это восприятие, - сказал Джейсон Фернандес, соучредитель AdLunam. "Объем привлекает внимание, листинги и капитал, поэтому его искусственное увеличение становится способом обрести значимость".

Механизм прост: скоординированные аккаунты совершают сделки друг с другом, чтобы имитировать спрос, часто передавая эту задачу компаниям, занимающимся рыночным мейкингом, которые получают оплату за создание иллюзии органического потока.

Это встречается гораздо чаще, чем инвесторы могут себе представить или ожидать, особенно в отношении токенов с длинным "хвостом" и на небольших биржах, где надзор ограничен, - добавил Фернандес.

"Во многих случаях это не просто отдельные лица, нарушающие закон. Это проекты, компании, занимающиеся рыночным мейкингом, и даже сами площадки, которые получают выгоду от завышенного объема торгов".

Министерство юстиции заявило, что компании, включенные в их обвинительное заключение, использовали скоординированные сделки для завышения объемов и цен, в конечном итоге продавая токены по искусственно завышенным ценам неосведомленным инвесторам.

Недавние исследования неоднократно указывали на завышенную активность на рынках криптовалют. Исследование, проведенное Колумбийским университетом,

«Недавние действия Министерства юстиции США посылают четкий сигнал», – заявил Штефан Мюльбауэр, руководитель отдела по вопросам взаимодействия с правительством США в компании CertiK. «Эпоха «дикого запада» манипуляций на рынке криптовалют сталкивается с скоординированным, глобальным преследованием. Хотя эти обвинения являются важной победой для честности рынка, «мытье» (wash trading) остается серьезной проблемой».

Несмотря на многолетнее внимание к этой практике, мотивы, лежащие в ее основе, остаются прежними, – сказал он. Эмитенты токенов часто сталкиваются с давлением, связанным с требованиями бирж к объему торгов, что побуждает некоторых из них обращаться к маркет-мейкерам для имитации активности или использовать ботов, которые торгуют сами с собой.

«Причина проста: создание иллюзии ценности», – сказал Мюльбауэр. «Эта иллюзия имеет реальные последствия», особенно потому, что искусственный объем искажает ценообразование, скрывает недостаточную ликвидность и может направлять капитал на основе нереальных сигналов. «Высокий объем сигнализирует инвесторам и биржам о том, что токен пользуется спросом и обладает высокой ликвидностью».

«Жертвами являются инвесторы, полагающиеся на эти данные о ликвидности и высоком объеме», – сказал Фернандес.

Недавнее дело Министерства юстиции США выделяется и может принести проблеску надежды отрасли.

«Важно не только само обвинение, но и метод», – сказал Фернандес. «Когда ФБР создает токены для выявления манипуляций на рынке, это уже не находится в «серой зоне». Это сигнал от США о том, что структура рынка криптовалют теперь находится в сфере правоприменения».

Для участников рынка грань между законным обеспечением ликвидности и манипуляциями становится предметом более пристального внимания, – отметил A.

Усилия по выявлению и сокращению «мытья» улучшаются. Регулируемые биржи внедряют более сложные инструменты мониторинга, в то время как аналитики все чаще обращают внимание не только на общий объем торгов, но и на такие показатели, как глубина книги заявок, проскальзывание и разнообразие контрагентов.

Правоприменение, в конечном итоге, может способствовать развитию рынка, хотя сейчас это дело Министерства юстиции пролило свет на то, насколько широко распространено «мытье» и как оно подрывает доверие к рынкам криптовалют.

«Криптовалюты переходят от слабо контролируемого рынка к чему-то, что должно выдерживать институциональный контроль. Ирония заключается в том, что такое правоприменение может в конечном итоге укрепить этот класс активов», – сказал Фернандес.

Слова Мюльбауэра: «Сообщение для отрасли ясно: то, что раньше списывалось на «маркет-мейкинг», теперь преследуется как мошенничество с использованием электронных средств связи и манипулирование рынком».