Постоянно растущие лимиты кэшбэка, высокие проценты на остаток средств, огромные скидки на некоторые покупки: платежные карты, обеспеченные криптовалютой, предлагают вознаграждения, которые, кажется, невозможно превзойти.

Проблема для некоторых эмитентов карт заключается в том, что цена, которую они платят за рост, превышает прибыль, которую приносят клиенты.

Рассмотрим компанию KAST. Эта финансовая платформа, работающая на основе стейблкоинов и выпускающая карты в сети Visa, перешла от почти безубыточной работы к убыткам, поскольку увеличила расходы на привлечение клиентов, как сообщил генеральный директор Раагулан Пати в интервью изданию CoinDesk.

Или компания Bleap, которая предлагает до 15% годовых на криптовалютные активы и 20% кэшбэка на покупки. Если все клиенты будут только тратить деньги с помощью карт Mastercard и получать кэшбэк, компания может оказаться убыточной, заявил генеральный директор Bleap Latvia, Эдуардс Тимофеевс, в отдельном интервью.

Эти компании рассчитывают, что в конечном итоге клиенты будут совершать сделки, брать кредиты или пользоваться дополнительными услугами, что позволит превратить расходы на продвижение в стабильный источник дохода. До тех пор, чем больше пользователей и выше расходы, тем больше субсидий требуется.

"Мы несем убытки на этапе привлечения клиента, но затем продаем ему все больше и больше функций", - сказал Пати.

KAST наглядно демонстрирует эту ситуацию. Компания рекламирует процентные ставки по своим счетам Reserve в размере от 8% до 12%, в зависимости от уровня членства. Однако активы, обеспечивающие этот продукт, приносят всего от 3,5% до 4%, и KAST вынуждена покрывать эту разницу.

Пати заявил, что к сентябрю компания привлекла десятки миллионов долларов, и субсидии обходятся компании очень дорого. Он считает эти расходы способом завоевания доли рынка.

"Раньше мы работали почти безубыточно. Теперь мы работаем с убытками", - сказал он.

Этот подход требует денег и времени. Для KAST это приемлемо, поскольку компания привлекла 80 миллионов долларов в марте в ходе раунда финансирования, организованного компаниями QED Investors и Left Lane Capital. Пати заявил в интервью, проведенном в прошлом месяце, что у компании есть запас средств на четыре-пять лет, и инвесторы не торопят ее с выходом на прибыльность.

Он указал на членские взносы, бизнес-услуги и планируемые продукты, такие как токенизированные акции, как на способы получения большей прибыли от клиентов. Более крупный бизнес также должен обеспечивать себе лучшие условия от поставщиков инфраструктуры, по его словам.

KAST не раскрыла, сколько она потратила на субсидии, а также не предоставила обновленные данные о балансе счета Reserve и не ответила напрямую на вопрос о том, остается ли компания убыточной.

В Bleap Тимофеевс также указал на масштабирование и дополнительные услуги, включая торговлю, как на способы улучшения финансовых показателей. Компания инвестирует в рост и стремится удовлетворить больше финансовых потребностей своих пользователей, сказал он.

Условия публичного предложения предусматривают возврат 1% от суммы покупок, подлежащих возврату, при этом максимальная сумма возврата составляет 500 евро (560 долларов США) за одну транзакцию и 3000 евро в месяц. Более высокие проценты возврата, включая 20% на определенные подписки, имеют отдельные ограничения.

Когда условия меняются

Более сложный вопрос заключается в том, останутся ли клиенты, когда условия программы лояльности неизбежно станут менее выгодными, поскольку компания переходит от стадии роста к стадии получения прибыли.

Криптовалютная биржа Bybit EU, выпускающая предоплаченную карту Mastercard, уже изменила условия для обычных держателей карт. В анонсе, опубликованном в июне, компания заменила уровни возврата для не-VIP клиентов, составляющие 2-10% с ежемесячными ограничениями, на фиксированный 1% без ограничений. Изменения вступили в силу для существующих держателей карт 4 августа.

Ранее предлагаемые скидки на подписки стали доступны только в первый месяц и ограничены суммой в 50 евро для определенных услуг, а не являются постоянным преимуществом для клиентов с большими объемами покупок. Bybit заявила, что более простая структура сделает карту полезной не только для клиентов с высокими тратами.

Предложение от Bleap также изменилось. Ранее предлагаемый возврат 2% был заменен текущим базовым процентом 1% и более высокими бонусами для определенных категорий товаров. Обновление, выпущенное в феврале, отменило предыдущий лимит в 10 долларов США, что означает, что изменения были более сложными, чем простое уменьшение бонусов для каждого клиента вдвое.

Ни Bybit, ни Bleap не ответили на вопросы о том, как изменения повлияли на количество активных пользователей, объем покупок и удержание клиентов.

Экономические факторы объясняют, почему компании ищут способы, отличные от простого увеличения объема покупок. Правила Европейского союза устанавливают ограничение на комиссию за эквивалент, то есть на комиссию, выплачиваемую эмитенту карты, в размере 0,2% для определенных видов операций с дебетовыми картами.

В США ставка зависит от типа карты и эмитента. Данные Федеральной резервной системы показывают, что для операций с дебетовыми картами, не подпадающих под федеральное ограничение, средняя комиссия в 2024 году составляла 1,21% от стоимости покупки. Для кредитных карт действуют другие условия, и ставка может превышать 2%.

Существуют данные, свидетельствующие о том, что использование карт может стать привычкой. Представитель компании Krak, приложения для управления финансами от криптовалютной биржи Kraken, использующего сеть Mastercard, сообщил в августе изданию CoinDesk, что пользователи в среднем совершают около 8,3 транзакций по карте в неделю. Розничные магазины и другие торговые точки составляли 59,3% от общего числа транзакций.

"Клиенты Krak не просто совершают больше покупок; они используют Krak больше дней в неделю и чаще в течение дня", - сказал представитель компании.

Компания сообщила, что у нее насчитывается около 200 000 держателей карт, и она стремится стать основным финансовым инструментом для своих клиентов.

"Мы оцениваем экономическую эффективность Krak в рамках более широких отношений с клиентами, а не рассматриваем карту как отдельный продукт", - сказал представитель приложения изданию CoinDesk.

Представитель компании заявил, что клиенты, которые владеют активами и совершают покупки, ценны, даже если они не активно торгуют на криптовалютной бирже.

Конкурент OKX предлагает аналогичное решение. В публикации в блоге от августа, генеральный директор компании в Европе, Эральд Гус, заявил, что дебетовая карта компании позволяет пользователям совершать покупки, не перечисляя сначала средства с OKX на банковский счет, а VIP-статус может предоставить более высокий кэшбэк и расширенные преимущества.

Такие условия дают компаниям стимул поощрять клиентов за покупки, удерживая их финансовую активность в своей экосистеме.

Эффективность этой стратегии зависит от того, останутся ли клиенты и будут ли они пользоваться достаточно большим количеством прибыльных сервисов, чтобы окупить затраты на их привлечение. Если они уйдут, когда преимущества станут меньше, затраты на привлечение останутся безвозвратными.

Различные модели

Конкуренция между эмитентами криптовалютных карт стимулирует инновации во всей платежной экосистеме.

Стартап Cero Finance использует другую модель вознаграждений. Основатель, Маркус Йонанс, в интервью CoinDesk на конференции UN:BLOCK в Риге, рассказал, что их система сочетает в себе доходность и доход от транзакций для финансирования игровых вознаграждений, а кредитование и займы должны стать основным источником дохода.

Планируемая карта позволит клиентам установить отношения заимствования, которые формируются за счет совершения покупок, связывания счетов и погашения кредита при его использовании.

Еще одна, казалось бы, новая модель – это криптовалютный необанк Ether.fi. Их кредитная карта Cash работает в связке со сервисом стейкинга и управляемыми DeFi-хранилищами, и все три компонента взаимосвязаны. Клиенты, использующие карту, могут брать кредиты под залог активов, находящихся в стейкинге на платформе, и продолжать получать доход. Заемщики платят проценты, а их залог может быть ликвидирован при необходимости.

Существуют данные, свидетельствующие о том, что клиенты используют не только карту. В отчете Alea Research от марта было обнаружено, что около 80% пользователей Cash также используют Liquid, продукт DeFi, генерирующий доходность.

Ether.fi также контролирует расходы на вознаграждения благодаря своей структуре кэшбэка. Процентные ставки по личным картам начинаются с 3% и снижаются по мере превышения ежемесячных лимитов, которые варьируются в зависимости от уровня членства и валюты. Более низкие ставки применяются только к суммам, превышающим каждый лимит, а кэшбэк, уже полученный и выплачиваемый в ETHFI, не подвержен изменениям.

Независимо от того, финансируются ли вознаграждения за счет торговли, кредитования или стейкинга, в конечном итоге они должны быть покрыты доходами. Пока это не так, пользователи криптовалютных карт получают выгоду от выгодных условий привлечения при каждой транзакции.