FRBの慎重姿勢でビットコイン反落 2026年の利下げは限定的か
Осторожная позиция ФРС привела к падению биткоина. Ограниченное снижение ставок в 2026 году?
Рынок криптовалют
На рынке криптовалют биткоин (BTC) снизился примерно на -1,0% по сравнению с предыдущим днем и завершил торги по цене 91 712 долларов за 1 BTC.
Федеральная резервная система (ФРС) США 11 декабря на заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов (bps), установив целевой диапазон на уровне 4,25% - 4,5%.
Это третье снижение ставки в этом году соответствовало ожиданиям рынка, но заявления председателя ФРС Джерома Пауэлла на пресс-конференции вызвали новые опасения на рынке биткоина.
Пауэлл заявил на пресс-конференции: "В краткосрочной перспективе риски инфляции, вероятно, будут выше, а риски для рынка труда - ниже. Это сложная ситуация". Он подчеркнул трудности в проведении денежно-кредитной политики. Несмотря на то, что потребительские расходы и корпоративные инвестиции остаются устойчивыми, уровень инфляции продолжает оставаться выше целевого показателя ФРС в 2%, и также отмечается слабость в секторе жилья.
Кроме того, ФРС сохраняет осторожную позицию, заявляя о "высокой степени неопределенности в отношении экономических перспектив", и рынок чувствителен к будущим темпам дополнительных снижений ставок.
Учитывая позицию ФРС, инвестиционный аналитик Coin Bureau, Ник Пачкин, прогнозирует, что ФРС снизит ставку только один раз в 2026 году.
Согласно инструменту FedWatch от CME Group, доля трейдеров, ожидающих снижения ставки на следующем заседании FOMC в январе 2026 года, составляет всего около 24%, что отражает осторожный настрой рынка. Пачкин также отметил: "В начале 2026 года внимание будет сосредоточено на ликвидности и политике баланса ФРС, но количественное смягчение (QE) будет проводиться только в случае ухудшения ситуации". Он предупредил, что в этот период возможен рост волатильности и потенциальный риск снижения.
Данные блокчейна
Согласно данным блокчейна от Glassnode, биткоин по-прежнему находится в диапазоне ниже 100 000 долларов, при этом нереализованные убытки расширяются между краткосрочной стоимостью (около 102 700 долларов) и средним рыночным значением (81 300 долларов).
Относительные нереализованные убытки (простая скользящая средняя за 30 дней) выросли до 4,4%, что является выходом из уровня ниже 2%, который сохранялся в течение двух лет. Кроме того, реализованные убытки резко увеличились до примерно 5,55 миллиардов долларов в день, что соответствует уровню, наблюдаемому во время краха FTX в 2022 году.
Несмотря на то, что биткоин отскочил от минимума, зафиксированного в конце ноября (около 85 000 долларов) до 92 700 долларов, реализованные убытки продолжают расти, что указывает на высокий уровень стресса на рынке.
Вопросы к устойчивости роста, обусловленного спотовыми ETF
Компания CryptoQuant, занимающаяся анализом данных, отмечает, что наблюдается расхождение между ростом цены биткоина и снижением количества непогашенных фьючерсных контрактов (OI), что указывает на то, что текущий рост обусловлен не спекуляциями с использованием кредитного плеча, а реальным спросом.
BTC Price, OI Divergence Persists
"Учитывая, что рынок структурно определяется деривативами, текущий рост может оказаться неустойчивым, если ожидания снижения процентных ставок ослабнут накануне заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC)." – Автор: @MAC_D46035 pic.twitter.com/Gulw5nU92K
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 10 декабря 2025 г.
Количество непогашенных фьючерсных контрактов снижается с октября, и эта тенденция сохраняется даже после достижения минимума 21 ноября, когда цена биткоина достигла новых максимумов. Компания CryptoQuant оценивает рост, обусловленный реальным спросом, как здоровый, но при этом отмечает, что исторически для устойчивого восходящего тренда необходимо увеличение использования кредитного плеча.
Поскольку сделки с деривативами занимают центральное место в структуре рынка, объем торгов физическим биткоином составляет лишь около 10% от объема торгов деривативами. Если ожидания снижения процентных ставок в США ослабнут в следующем году, то поддержание текущего роста, вероятно, будет затруднено.
Дискуссии о завершении четырехлетнего цикла набирают обороты
Генеральный директор компании Ark Invest, Кэти Вуд, заявила: "Четырехлетний цикл, связанный с халвингом биткоина, больше не определяет долгосрочные движения этого актива". Она утверждает, что "масштабное внедрение со стороны институциональных инвесторов меняет все аспекты, от волатильности до глубины падений", и выражает мнение, что традиционные экстремальные колебания будут смягчены.
Банк Standard Chartered также на этой неделе отметил, что влияние халвинга на ценообразование снижается благодаря притоку средств в ETF. Аналитик Джеффри Кендрик заявил, что традиционная схема, при которой цена достигает пика через 18 месяцев после халвинга, больше не является актуальной. Он значительно снизил целевую цену на 2025 год с 200 000 долларов до 100 000 долларов.
Генеральный директор компании Bitwise, Мэтт Хоган, и генеральный директор CryptoQuant, Ки Ёнджу, также отметили, что традиционные циклы фактически исчезли благодаря притоку средств от институциональных инвесторов. В то же время аналитики ожидают, что экстремальных падений, как в прошлом, не произойдет, и даже в периоды коррекции снижение, вероятно, будет неглубоким, в пределах 30-50%. Если рынок перейдет в новый бычий цикл, то вероятность того, что рост будет устойчивым в течение длительного периода, высока.
Макроаналитик Лин Алден прогнозирует, что биткоин вернется к отметке в 100 000 долларов к 2026 году, но при этом предостерегает, что путь к этому уровню будет непростым. В целом, рынок после заседания FOMC находится в состоянии неопределенности, балансируя между краткосрочными проблемами и долгосрочными структурными изменениями, вызванными осторожной позицией Федеральной резервной системы и углублением институциональных инвестиций. Инвесторам следует внимательно следить за тенденциями ликвидности в 2026 году.
Связанные материалы: Биткоин резко вырос до 94 000 долларов, а затем откатился, показав слабость после снижения ставок FOMC | Virtual NISHI
Как купить биткоин и начать инвестировать
Список ранее опубликованных отчетов о рынке можно найти здесь
Мы рады объявить о партнерстве с Yahoo! Finance, в результате чего на платформе появилась специальная страница, посвященная криптовалютам!
Используя накопленный с 2017 года опыт на рынке Web3, мы предоставляем понятные объяснения даже для новичков. Через Yahoo! Finance, пользующегося популярностью среди широкой аудитории, мы будем предоставлять полезную информацию о криптовалютах. ... pic.twitter.com/H1nNlE63SB
— CoinPost（Криптовалютное СМИ） (@coin_post) 1 июля 2025 г.
Интервью с генеральным директором и основателями CoinPost: путь расширения бизнеса и портрет востребованных специалистов. https://t.co/AfpjRjNqJX
Сегодня CoinPost отмечает 8-летие! Мы подготовили специальную статью, в которой рассказываем о нашем пути, планах на будущее и вакансиях.
— CoinPost（Криптовалютное СМИ） (@coin_post) 10 августа 2025 г.