Компания Ledn, занимающаяся криптовалютными займами, продала облигации, обеспеченные биткоинами, на сумму около 29 миллиардов иен

Первая в своем роде сделка на рынке ABS, обеспеченная биткоинами

Компания Ledn, специализирующаяся на криптовалютных займах, завершила продажу облигаций, обеспеченных биткоинами (BTC), на сумму 188 миллионов долларов США (около 29 миллиардов иен). Об этом сообщило Bloomberg 18 числа. Эта сделка является первой на рынке, где облигации обеспечены биткоинами.

В рамках этой сделки было два транша. Облигации класса A (160 миллионов долларов США), получившие инвестиционный рейтинг (BBB-), были оценеены со спредом в 335 базисных пунктов к базовой процентной ставке. Облигации класса B (28 миллионов долларов США) получили рейтинг B-.

Jefferies Financial Group выступила в качестве андеррайтера, а согласно отчету рейтингового агентства S&P Global, облигации обеспечены 4078 биткоинами, эквивалентными примерно 356,9 миллионам долларов США, и подкреплены 5441 кредитом.

Однако, эта сделка столкнулась с трудностями из-за резкого падения цены биткоина. В период с середины января цена биткоина упала примерно на 27%, что привело к дефициту обеспечения и вынужденной ликвидации примерно четверти кредитов, которые планировалось включить в пул обеспечения.

В результате, структура обеспечения, которая изначально состояла из кредитов на сумму около 199 миллионов долларов США и 1 миллиона долларов США в виде наличных, изменилась и стала состоять из кредитов на сумму около 150 миллионов долларов США и 50 миллионов долларов США в виде наличных. По данным S&P Global, все ликвидации были проведены при коэффициенте LTV (отношение заемных средств к стоимости активов) не выше 81,4%, и инвесторы не понесли убытков.

Компания Ledn, основанная в 2018 году, предоставила кредиты, обеспеченные биткоинами, на общую сумму более 2,8 миллиардов долларов США. В ноябре 2025 года крупная компания, выпускающая стейблкоины, Tether, инвестировала в эту компанию. На фоне растущего спроса на кредиты, обеспеченные биткоинами, как со стороны частных, так и со стороны институциональных инвесторов, ожидается, что интерес к ценным бумагам, обеспеченным биткоинами, сохранится.

Связанные материалы: Биткоин может восстановиться во второй половине 2026 года: ликвидность является "ключом"

Связанные материалы: [Условия для перехода биткоина к бычьему рынку?] = Glassnode](https://coinpost.jp/?p=690254)