"Радикальные инновации, вызванные искусственным интеллектом" и "деглобализация" являются ключевыми факторами рынка криптовалют = Wintermute

Рынок, возможно, находится в период структурных изменений

Криптовалютный маркет-мейкер Wintermute опубликовал 23 числа еженедельный отчет, в котором проанализировал одновременное развитие двух структурных трендов: деглобализации и радикальных инноваций, вызванных искусственным интеллектом (ИИ).

Во-первых, Wintermute отмечает, что биткоин (BTC) находится в диапазоне 64 000 - 67 000 долларов и неоднократно безуспешно пытался пробить уровень в 70 000 долларов.

Он также отметил, что после ликвидаций восстановление покупок слабое, и что биткоин, как актив с высокой бетой (актив, цена которого сильно колеблется по отношению к рынку в целом), демонстрирует поведение, близкое к крупным альткоинам. Ликвидность низкая, и наблюдается отсутствие четкого направления.

Кроме того, Wintermute выразил мнение, что эфириум (ETH) опустился ниже психологически важного уровня в 1900 долларов, и следующим важным уровнем, за которым стоит следить, является диапазон около 1600 долларов.

Связанные материалы: Биткоин снова опустился ниже 10 миллионов иен. Усиливается осторожность из-за законопроекта Clarity и рисков введения тарифов | Virtual NISHI

Влияние ИИ и деглобализации

Wintermute, ссылаясь также на статью Citrini Research, отметил, что рынок, возможно, находится в период структурных изменений. Он утверждает, что, хотя в текущем цикле рынка ФРС (Федеральная резервная система) была доминирующим фактором, это, вероятно, меняется.

В настоящее время факторы, влияющие на цены активов, становятся более сложными и не могут быть решены простыми изменениями политики ФРС. Wintermute выделил два основных фактора: "ИИ" и "деглобализацию".

Во-первых, Wintermute отмечает, что рынок вынужден учитывать риски, связанные с ИИ, в каждом секторе, учитывая финансовые результаты американских компаний за 2025 финансовый год и недавние анонсы ИИ-моделей от Anthropic.

Он также отметил, что конкурентные преимущества компаний, занимающихся программным обеспечением, пересматриваются, а интенсивность инвестиций в оборудование в сфере аппаратного обеспечения вызывает вопросы. Wintermute считает, что простые торговые стратегии, основанные только на теме ИИ, на данный момент не работают, и требуется более сложный анализ.

Хотя Wintermute не приводит конкретных примеров, можно предположить, что он имеет в виду риски, которые новые модели ИИ и их скорость развития представляют для доходов существующих IT- и программных компаний.

Кроме того, в отношении деглобализации, в частности, было отмечено, что, в связи с решением Верховного суда, президент Трамп изменил правовое основание для введения тарифов с Закона об чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA) на статью 122 Торгового закона. Это, по словам авторов, стало сигналом о том, что тарифы, введенные администрацией Трампа, не являются временными.

Винтермют продолжил, заявив, что эти два фактора оказывают давление на премиальную оценку глобальных компаний, использующих программное обеспечение. В результате, акции золотодобывающих компаний, промышленных предприятий, металлургических компаний, оборонной промышленности, энергетических компаний показывают лучшие результаты.

В то время как акции компаний с фундаментальной стоимостью демонстрируют стабильный рост, акции компаний с высоким потенциалом роста (growth stocks) подвергаются распродажам. Кроме того, было отмечено, что динамика процентных ставок, способная изменить эту ситуацию, остается неопределенной.

В настоящее время, когда Федеральная резервная система не предпринимает активных действий, криптовалюты, наряду с технологическими компаниями, являются одними из самых волатильных активов и активно продаются.

Однако, если посмотреть на последние 10 лет, аналогичные ситуации уже возникали. Опасения по поводу акций компаний с высоким потенциалом роста приводили к перераспределению инвестиций в другие активы, но в конечном итоге рискованность активов снова возрастала, и рынок восстанавливал свой импульс.

Винтермют заключил, что, хотя в этот раз существуют новые факторы, такие как "переоценка искусственного интеллекта" и "деглобализация", то, насколько эти нарративы укоренятся, станет самым важным вопросом для рынка криптовалют в 2026 году.

Связанная статья: Артур Хейз предупреждает о финансовом кризисе, вызванном искусственным интеллектом: биткоин – "сигнал о пожаре ликвидности"