Лидеры отрасли обсудили проблемы рынка security token (ST) и перспективы до 2030 года | Симпозиум, посвященный 5-летию Японской ассоциации security token (JSTOA)

Рекомендации по внедрению AI-агентов и совершенствованию платежной инфраструктуры.

Следующие 5 лет развития рынка security token: интеграция с Web3

В ходе мероприятия, посвященного 5-летию начала функционирования системы security token (ST), которое 20 числа провела некоммерческая организация Japan STO Association (JSTOA), представители компаний и эксперты в области Web3 обсудили условия для дальнейшего роста рынка ST.

Среди выступавших:

• Костен Сигео (партнер-адвокат юридической фирмы TMI) [координатор]
• Като Рё (директор бюро Японской федерации цифровой экономики)
• Кондо Тошихико (председатель совета директоров и генеральный директор SBI VC Trade)
• Ёсида Сэйхо (председатель совета директоров и генеральный директор Hash Port)
• Хоки Кэндзи (руководитель отдела поддержки развития Web3.0 компании KPMG Japan)

Разделение лицензий препятствует созданию единой системы

Одной из основных проблем, поднятых в качестве текущих вызовов, является вертикальная система лицензирования в Японии. Криптовалюты требуют лицензии на обмен, security token - лицензии первой категории на коммерческую деятельность, стейблкоины - лицензии на операции с электронными платежными средствами, и так далее. При этом, несмотря на использование одних и тех же технологий токенизации, лицензии регулируются разными законами. Кондо отметил: "Идеальным было бы, если бы одно приложение могло обрабатывать все эти операции, но в настоящее время это невозможно из-за существующей системы".

Хоки более подробно рассмотрел эту проблему. Он отметил, что, поскольку речь идет о публичных блокчейнах, клиенты должны иметь возможность хранить стейблкоины в некастодиальных кошельках и получать security token через DeFi. Он подчеркнул, что целью является создание такой системы, где не требуется регулирование на основе существующего законодательства, а необходима система, основанная на токенах. Он также отметил, что эта проблема является глобальной, а не только японской. В настоящее время для обработки security token, стейблкоинов и криптовалют в одном некастодиальном кошельке требуются три лицензии.

В качестве конкретного решения Хоки рассказал о пилотном проекте, в рамках которого финансовые учреждения присваивают флаг адресам, прошедшим процедуру KYC (идентификации личности), и позволяют осуществлять передачу токенов и операции DeFi только между этими адресами.

Правила присвоения флагов должны быть унифицированы между финансовыми учреждениями, чтобы клиенты, прошедшие KYC в разных компаниях, таких как Nomura, MUFG и SBI VC, могли беспрепятственно передавать токены. Цель состоит в создании среды, в которой финансовые учреждения обязательно участвуют в работе публичных блокчейнов, и в обеспечении возможности легальной передачи токенов между клиентами.

"Учитывая потенциальный масштаб традиционного финансового рынка, в будущем KYC-мир может заменить существующую инфраструктуру", - сказал он, выражая свои перспективы.

AI-агенты: поворотный момент на рынке токенизированных активов (ST)

Господа Като и Ёсида выразили общее мнение о том, что слияние AI-агентов и ST станет главной темой ближайших пяти лет. Господин Като отметил, что уже начата реализация, когда AI-агенты, используя такие стандарты, как ERC-8004, автоматически выполняют финансовые транзакции в блокчейне. Он также упомянул о возможности токенизации самих AI-агентов для последующей продажи и покупки.

Господин Ёсида подчеркнул, что в традиционной финансовой системе, при попытке получить кредит под залог ST для покупки криптовалюты, необходимо взаимодействовать с брокерским счетом, банковским счетом и биржей. Брокерские счета не предоставляют API для AI, банки не раскрывают API для денежных переводов, а биржи требуют двухфакторную аутентификацию, что недоступно для AI.

В то же время, если акции будут представлены в виде ST, а японская иена станет стейблкоином, и все это будет интегрировано в один кошелек, AI сможет автоматически выполнять операции, начиная от залога и заканчивая кредитованием и обменом, "позволяя человеку взаимодействовать с AI как с интерфейсом для завершения финансовых транзакций".

В Северной Америке уже идет активная разработка и частичная реализация таких решений, управляемых AI. В Японии, из-за фрагментации лицензий и медленной цифровой интеграции финансовых институтов, перспективы реализации пока неясны, и "разрыв между рынками, где операции выполняются вручную, и рынками, где используются AI, будет быстро увеличиваться", предупредил господин Ёсида.

Учитывая эти проблемы, господин Ёсида предложил создание новой системы лицензирования, например, "сервиса посредничества в управлении цифровыми активами", который позволит использовать AI для централизованного управления и торговли различными цифровыми активами. Господин Като поддержал эту идею, заявив: "Необходимо внедрять подобные подходы и в Японии".

Господин Ёсида также отметил, что такие области, как покупка ST с использованием стейблкоинов, выплата процентов по ST и токенизация ваучеров, привязанных к ST, уже сейчас могут быть реализованы с помощью кошельков. Он подчеркнул, что финансовые институты должны начать экспериментировать в этой области и накапливать опыт работы с цифровыми активами в кошельках, иначе разрыв с Северной Америкой будет только увеличиваться. Он выразил намерение "создать первый в Японии пример в течение шести месяцев - года".

Диверсификация базовых активов и поддержка публичных блокчейнов

Господин Като предложил разработать конкретные меры для преодоления разрыва с мировым уровнем, выделив две ключевые задачи. Первая - проблема базовых активов. Общий объем выпущенных ST в Японии составляет около 50 миллиардов иен, что составляет примерно 10% от мирового рынка RWA (без учета стейблкоинов), что является неплохим показателем, но при этом имеет существенные отличия.

В глобальном масштабе акцент делается на быстро оборачивающиеся активы, такие как частные кредиты (около 60%) и краткосрочные американские облигации (около 25%), в то время как в Японии большая часть активов представлена недвижимостью и корпоративными облигациями, что характеризуется низкой ликвидностью, и эта разница напрямую связана с разрывом в ликвидности. Отмечается, что "в Японии также есть развитые небанковские активы, такие как лизинг и дебиторская задолженность, но они не спроектированы с учетом токенизации", и предлагается политически стимулировать токенизацию таких активов.

Во-вторых, проблема заключается в расчетах. Японские операции с ценными бумагами (ST) зависят от банковских переводов T+2, что не позволяет реализовать мгновенные расчеты (атомные расчеты), и для этого необходимо внедрение стейблкоинов и токенизированных депозитов.

Господин Хоки отметил, что токенизация акций позволит искусственному интеллекту автоматически создавать портфели, соответствующие индивидуальным предпочтениям, и что бизнес-модель массовой продажи стандартизированных инвестиционных фондов неизбежно изменится. "Технически это уже возможно, и после того, как будет урегулирован вопрос законодательства, начнется борьба с дилеммой инноваций", - призвал он к готовности к изменениям во всей отрасли.

Господин Кондо, представляя свой прогноз на следующие 5 лет, отметил, что, если токенизация акций будет продвигаться, акции-токены могут храниться не на брокерских счетах, а в кошельках. В случае наличия акций-токенов в кошельке, невозможно будет узнать банковский счет владельца, и, следовательно, дивиденды, вероятно, будут выплачиваться в виде стейблкоинов непосредственно в кошельке.

Адвокат Косито, подводя итог, отметил, что ранее самым большим отличием от зарубежных стран было отсутствие стейблкоинов, и что реалистичным подходом является постепенное расширение использования стейблкоинов для выплат дивидендов и льгот, начиная с операций с ценными бумагами (ST). Он также упомянул о планируемых весной изменения в законодательстве о цифровых муниципальных облигациях и заключил: "Операции с ценными бумагами (ST) находятся только в начальной стадии. В течение следующих 5 лет они, вероятно, значительно вырастут".

CoinPost Специальный выпуск New!

📊Руководство по инвестициям: Создание капитала в экосистеме SBI | Инвестиционное руководство, сочетающее криптовалюты, акции и NISA→ 🏦Рейтинг бирж: Лучшие онлайн-брокеры | Сравнение по комиссиям, NISA и бонусам→ 💊Здоровье и производительность: 3 добавки, которые сейчас привлекают внимание инвесторов для борьбы с усталостью, стрессом, недостатком сна и уровнем сахара в крови→