"Рынок биткоина, возможно, еще не достиг дна", анализ CryptoQuant

Основные моменты статьи:

• Обратная доходность, наблюдаемая в предыдущих "днах", пока не проявилась.
• Судьба законопроекта Clarity является главным фактором, влияющим на текущую ситуацию.

Находится ли рынок сейчас в середине цикла, в фазе консолидации?

Компания CryptoQuant, занимающаяся анализом блокчейн-данных криптовалют, опубликовала 26 числа свой еженедельный отчет о состоянии рынка. В отчете говорится, что рынок биткоина (BTC) находится в четкой фазе ликвидации позиций с высоким плечом, но, по сравнению с историческими данными, еще не достиг дна.

Во-первых, кривая доходности фьючерсов на биткоин, торгуемых на Чикагской товарной бирже (CME), в целом снизилась по сравнению с прошлым годом и вторым полугодием 2025 года. Это указывает на снижение спроса на позиции с высоким плечом.

Источник: CryptoQuant

Хотя снижение краткосрочных контрактов было незначительным, долгосрочные контракты показали снижение базовой ставки примерно на 0,5-1,2 процентных пункта, что привело к выравниванию кривой. Это указывает на то, что участники рынка менее охотно платят премию за ожидаемый рост цены биткоина в будущем.

Базовая ставка - это разница между ценой спотового рынка и ценой фьючерса, выраженная в годовом эквиваленте. Снижение базовой ставки означает, что количество участников, желающих покупать фьючерсы по высокой цене, уменьшается.

Что такое кривая доходности фьючерсов на биткоин CME?

Это кривая, показывающая годовые ставки доходности (базовые ставки), рассчитанные для фьючерсов на биткоин, торгуемых на CME, для каждого срока погашения. Ось X - это срок погашения фьючерса, ось Y - это разница между ценой спотового рынка и ценой фьючерса, выраженная в годовом эквиваленте.

С другой стороны, CryptoQuant отмечает, что, по сравнению с историческими данными, рынок, возможно, еще не достиг фазы распродаж или дна.

Источник: CryptoQuant

В настоящее время кривая доходности остается положительной. Исторически сложилось так, что во время распродаж и на дне циклов базовая ставка становилась отрицательной, а кривая доходности - нисходящей.

В настоящее время цены долгосрочных фьючерсов по-прежнему выше, чем цены спотового рынка. Исходя из этого, CryptoQuant считает, что рынок находится в фазе "мягкой коррекции" из-за перебалансировки позиций.

Кроме того, сокращение позиций по фьючерсам на биткоин на Чикагской товарной бирже (CME) также подчеркивает значительное снижение использования кредитного плеча. Объем позиций сократился примерно на 47% от пикового значения, что сопоставимо со снижением примерно на 45% во время медвежьего рынка в 2022 году.

Сокращение кредитного плеча потенциально может способствовать стабилизации рыночной структуры. Однако, учитывая, что кривая доходности все еще растет, вероятно, что мы находимся в середине цикла, в фазе слабого роста или консолидации.

Аналитики отмечают, что цена колеблется в определенном диапазоне, без четких восходящих или нисходящих трендов.

Согласно данным Sosovalue, американские спотовые ETF на биткоин за последние 3 торговых дня привлекли чистый приток в размере более 1,1 миллиарда долларов США (около 170 миллиардов иен). Это стало переворотом после тенденции оттока за последние 5 недель. Это оценивается как перестройка позиций крупными инвесторами.

Связанные материалы: Биткоин-ETF привлек 170 миллиардов иен за 3 дня

В будущем важным фактором станет ход переговоров вокруг законопроекта "Clarity Act", направленного на регулирование структуры рынка криптовалют в США, который запланирован на выходные.

Связанные материалы: В Сенате США возобновились споры о доходности стейблкоинов

Новости и цены на биткоин (BTC)

Как купить биткоин: руководство для начинающих

CoinPost: Специальные выпуски New!

📊Руководство по инвестициям: Создание капитала в экосистеме SBI | Инвестиционное руководство, сочетающее криптовалюты, акции и NISA→ 🏦Рейтинг бирж: Лучшие онлайн-брокеры | Сравнение по комиссиям, NISA и бонусам→ 💊Здоровье и производительность: 3 добавки, на которые обращают внимание инвесторы | Поддержка усталости, стресса, сна и уровня глюкозы→