Европейский центральный банк (ЕЦБ) указывает на проблему "недостаточной децентрализации" в управлении DeFi и предлагает способы регулирования.

Основные моменты статьи:

• Топ-100 держателей владеют более 80% токенов управления.
• ЕЦБ предлагает создание правовой базы, специально предназначенной для DAO.

Анализ: "Небольшая группа контролирует влияние"

Европейский центральный банк (ЕЦБ) опубликовал отчет, в котором указывает на проблему концентрации власти в управлении децентрализованными финансами (DeFi). В отчете делается вывод о необходимости совершенствования существующих нормативных актов и применения практических подходов.

ЕЦБ заявил, что управление DeFi, вопреки теоретическим идеалам, на практике сосредоточено в руках немногих.

Согласно статистическим данным, представленным в отчете, топ-100 держателей токенов управления в таких проектах, как Aave, MakerDAO (теперь Sky Protocol), Ampleforth и Uniswap, владеют более 80% всех токенов в каждой из этих экосистем.

Это означает, что относительно небольшая группа оказывает значительное влияние на управление этими протоколами.

Что такое токены управления?

Это токены, которые позволяют держателям голосовать за решения, касающиеся работы и развития сети. Механизм "один токен - один голос" часто используется, что позволяет пользователям определять направление развития проекта.

Кроме того, в большинстве протоколов более половины всех токенов принадлежат самим протоколам или связанным с ними биржам.

Анализ топ-голосовавших в различных протоколах показал, что в большинстве случаев это были агенты, которым права голоса были делегированы держателями токенов управления. Часто было невозможно определить личность этих агентов и тех, кто им делегировал свои права.

ЕЦБ отмечает, что, основываясь на этих данных, можно сделать вывод, что управление DeFi, несмотря на то, что оно позиционируется как децентрализованное и управляемое сообществом, на самом деле характеризуется концентрацией власти в руках немногих.

В отчете также указывается, что к доминирующим субъектам относятся централизованные биржи, разработчики протоколов, связанные фонды и венчурные фонды, инвестировавшие на ранних этапах. В то же время, ЕЦБ выражает обеспокоенность отсутствием надежных механизмов раскрытия информации и принципов ответственного управления, которые обычно существуют в традиционных финансовых системах, но отсутствуют в DeFi.

Связанные материалы: DeFi: от основ до практики. Понятное объяснение для начинающих

Предложения по регулированию DeFi.

Европейский центральный банк (ECB), основываясь на вышеприведенном анализе, также сделал конкретные предложения относительно будущих правил регулирования DeFi.

Во-первых, предлагается повысить прозрачность и отслеживаемость. Для целей регулирования необходимо, чтобы можно было идентифицировать крупных держателей токенов управления, а также, чтобы раскрывалась информация о том, от кого получены права голоса, чтобы понимать реальность делегирования голосов.

Во-вторых, предлагается создать специализированную правовую базу для децентрализованных автономных организаций (DAO), управляющих протоколами, четко определяющую ответственность, обязательства и обязанности в области управления.

Кроме того, отмечается, что системы, в которых основатели или биржи владеют большим количеством токенов и обладают фактической контрольной властью, не должны рассматриваться как полностью децентрализованные.

В традиционном финансовом секторе существуют меры и требования к раскрытию информации, направленные на предотвращение конфликта интересов, такие как правила предоставления рекомендаций по голосованию и юридические обязательства для директоров. В DeFi этого не хватает, что создает риски.

Утверждается, что если DeFi-системы выполняют функции, аналогичные традиционному финансированию, и приводят к концентрации власти, следует рассмотреть возможность применения аналогичных мер регулирования, используемых в традиционном секторе.

Связанный материал: Министерство финансов США предложило Конгрессу меры по борьбе с незаконной деятельностью в сфере криптовалют, включая регулирование DeFi для предотвращения отмывания денег