Основные моменты статьи:

• Член Комиссии по ценным бумагам и биржам США считает, что обеспечение доступа является ключом к защите инвесторов.
• Агентство по финансовым услугам планирует провести промежуточный анализ ончейн-финансов в начале 2027 года.

Парламентская группа Либерально-демократической партии по продвижению блокчейна (председатель – депутат Палаты представителей Тосидзи Кихара) 27-го числа провела 37-е заседание, на котором представила результаты поездки в США, состоявшейся в августе.

В поездке приняли участие заместитель председателя, депутат Палаты представителей Масааки Хира, руководитель секретариата, депутат Палаты представителей Дзюнъичи Канда, а также представители Японской ассоциации блокчейна (JBA). Они посетили Вашингтон и Нью-Йорк, где встретились с представителями Министерства финансов США, Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), JP Morgan, а также компаний Kalshi и Polymarket, занимающихся рынками прогнозов.

Наблюдения за деятельностью правительства и частного сектора в США

По словам Юдзо Кано, исполнительного директора JBA, Министерство финансов США проявляет интерес к криптовалютам с точки зрения борьбы с отмыванием денег и активно поддерживает инновации. При этом политика администрации Трампа, не поддерживающей цифровые валюты центральных банков (CBDC), остается неизменной.

Масааки Хира отметил, что его особенно впечатлила речь Хестер Пирс, члена SEC. В Японии часто считают, что ограничение доступа является способом защиты инвесторов, но Пирс четко заявила, что обеспечение доступа, наоборот, отвечает интересам инвесторов.

В частном секторе, по мнению Кано, JP Morgan, токенизировавший фонды денежного рынка (MMF), опережает другие финансовые учреждения. Компания Chainalysis, занимающаяся анализом блокчейна, сообщила, что в 2025 году на долю стейблкоинов придется 84% всех незаконных транзакций, при этом доля незаконных транзакций во всех операциях составит менее 1%.

Дзюнъичи Канда отметил, что американская сторона проявляет интерес к японскому законодательству о стейблкоинах и считает, что темы, которые обсуждались парламентской группой весной в связи с ончейн-финансами, актуальны и для США. Он также добавил, что в США активно развиваются частные инициативы, и власти не препятствуют этому, в то время как Японии еще есть чему поучиться.

Тосидзи Кихара упомянул о примере Бразилии, где стейблкоины широко используются в развивающихся странах, и отметил, что если через стейблкоины будет осуществляться оборот долларов США, то внутри страны будет сложнее создавать кредиты. Он также заявил, что если в Японии торговые расчеты и другие операции будут проводиться с использованием USDC или токенизированных депозитов, то капитал будет направляться в эту сферу, и поэтому необходимо активно продвигать инициативы, включая блокчейн.

Обсуждение возможности внедрения рынков прогнозов в Японии

Кана сообщил, что Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) рассматривает рынок деривативов, связанных с прогнозированием событий, а не азартными играми, и считает его находящимся в своей юрисдикции. Он также отметил, что в Японии возможности для применения аналогичного подхода ограничены, и привел мнение юристов о том, что для американского типа рынков прогнозирования необходимо пересмотреть законодательство об азартных играх.

Канда отметил, что такие продукты, как деривативы на погодные условия, достаточно понятны, но у него сложилось впечатление, что в спортивных прогнозах участвует много людей, не преследующих цели хеджирования. Он также упомянул о дискуссиях о том, допустимы ли вообще сделки, связанные с выборами, и о возможных последствиях для справедливости, предположив, что это может создать определенные трудности. С другой стороны, он отметил, что существуют объяснения и исследования, показывающие возможность точного прогнозирования результатов выборов, и это показалось ему интересным.

Он подчеркнул, что для внедрения этой системы в Японии необходимо обсудить ее необходимость и социальную пользу. В то же время он указал на то, что результаты японских спортивных соревнований и выборов могут стать объектом торговли на зарубежных рынках прогнозирования, и что японцы могут в них участвовать. Он отметил, что это следует учитывать в качестве одной из будущих задач, наряду с расширением внутренних сервисов прогнозирования, основанных на использовании баллов.

Предложения JBA и пути совершенствования нормативной базы

JBA также представила предложения, основанные на результатах проведенного анализа. Одним из ключевых пунктов является четкое определение правового статуса децентрализованных финансов (DeFi), что, по мнению JBA, может способствовать инновациям, если будет четко определено, что разрешено и что запрещено, в том числе в отношении децентрализованных бирж (DEX). Также было предложено определить, в какой степени участие искусственного интеллекта (ИИ) в таких задачах, как управление инвестициями, должно подпадать под действие нормативных актов.

Кана особо подчеркнул необходимость четкого определения цифровых активов, таких как криптовалюты, в качестве объектов прав собственности в соответствии с законом. В отношении биткоинов (BTC), хранящихся на бирже, клиенты имеют право требовать их возврата от биржи (является кредиторским правом), но правовая природа активов, которыми они управляют самостоятельно с помощью приватных ключей, не определена, и в случае кражи можно лишь требовать возмещения ущерба. Кана привел пример британского законодательства и предложил определить права как «электронные права собственности».

В предложения также включены правила, определяющие «оригинал», который служит основанием для предъявления прав третьей стороне, в виде записей в блокчейне. Кана отметил, что правительству не обязательно указывать конкретный блокчейн в законе, а можно установить требования, такие как устойчивость к подделке, в законодательстве или создать систему сертификации. Кроме того, он предложил рассмотреть возможность использования стейблкоинов для уплаты налогов, пересмотреть коэффициент риска в 1250%, применяемый к криптовалютам в рамках Базельских соглашений, и продвигать CBDC в Японии.

Рассмотрение вопроса Агентством по финансовым услугам и поэтапное совершенствование нормативной базы.

Представитель Агентства по финансовым услугам сообщил, что 20 числа состоялась первая встреча исследовательской группы «О подходах к реагированию на цифровые и децентрализованные финансы», которая будет рассматривать вопросы, связанные с DeFi, кошельками и токенизацией активов. Агентство планирует, совместно с другими заинтересованными ведомствами, в рамках «Форума по вопросам развития финансовых технологий в эпоху искусственного интеллекта», к началу 2027 года подготовить промежуточный отчёт и согласовать дорожную карту для государственного и частного секторов.

Кихара, председатель рабочей группы по разработке концепции развития искусственного интеллекта и финансовых технологий на основе блокчейна в рамках партии, отметил, что для быстрой реализации предложений потребуется согласование с Министерством юстиции, которое занимается вопросами гражданского кодекса, и это займёт время. Он предложил начать с пересмотра системы депозитарного обслуживания ценных бумаг и правил обращения с ценными бумагами в соответствии с законом об инвестиционных фондах, а также заявил, что в отношении NFT и криптовалют «в конечном итоге необходимо будет определить, являются ли они объектами собственности или чем-то другим».