Основные моменты статьи:

• Пересмотренный прогноз с годового роста в 28,3% в предыдущем году, учитывая расширение рынков, таких как рынок сохранения стоимости.
• Прогнозируется диапазон от 130 000 долларов (пессимистичный сценарий) до 367 000 долларов (оптимистичный сценарий).

Прогноз Bitwise по стоимости BTC к 2036 году

Американская компания Bitwise, занимающаяся управлением криптовалютными активами, 28 октября опубликовала обновленную версию (на 2027 год) отчета, в котором содержится долгосрочный прогноз по капитальному рынку биткоина (BTC). В базовом сценарии прогнозируется, что к 2036 году цена BTC составит 1 599 766 долларов. Это соответствует росту на 34,3% в год, начиная с 83 557 долларов по состоянию на 30 сентября.

В предыдущей версии отчета прогнозировалось, что к 2035 году цена BTC достигнет 1,3 миллиона долларов, с годовым ростом в 28,3%. Компания объяснила увеличение темпов роста тем, что рынки, на которые ориентирован BTC, включая рынок сохранения стоимости и рынок институциональных инвестиций, продолжают расширяться, а также тем, что компания стала более уверена в долгосрочной динамике BTC. Bitwise считает, что в течение следующих 10 лет BTC станет активом с самой высокой доходностью среди основных инвестиционных инструментов для институциональных инвесторов.

В прогнозе использовалась модель общего адресуемого рынка (TAM). Этот метод предполагает расширение масштаба рынков, в которые может проникнуть BTC, на 10 лет, и оценку доли, которую BTC может занять на этих рынках. Предполагается, что рынок сохранения стоимости, состоящий из золота и BTC, расширится от 31,1 триллиона долларов до 109,8 триллиона долларов, и в базовом сценарии BTC займет 25% этого рынка. Кроме того, предполагается проникновение BTC на 7 рынков, включая активы, управляемые институциональными инвесторами (1%), и валюты развивающихся стран (1%). В пессимистичном сценарии прогнозируется цена в 130 686 долларов (годовой рост 4,6%), а в оптимистичном – 3 667 911 долларов (годовой рост 46,0%).

Что ждет биткоин (BTC) в будущем? По состоянию на 2 октября 2026 года его стоимость составляет около 84 000 долларов. Средний прогноз семи экспертов – 127 000 долларов к концу 2026 года (+43%). Подробный анализ возобновления притока средств в ETF, пересмотра целевых показателей крупными финансовыми институтами, а также рисков, связанных с процентными ставками и геополитической ситуацией.

Распределение активов институциональными инвесторами и ограничения предложения

По оценкам Boston Consulting Group (BCG), активы, управляемые институциональными инвесторами, составляют около 147 триллионов долларов. Bitwise предполагает, что эти инвесторы в течение 10 лет направят от 1% до 5% своих активов в BTC. Необходимый объем покупок составит от 1,5 триллиона до 7,4 триллиона долларов. В то же время, выпуск новых биткоинов составляет всего около 14 миллиардов долларов в год, и компания полагает, что разница между спросом и предложением будет компенсирована ростом цен.

Активы, управляемые американскими биржевыми инвестиционными фондами (ETP), торгующими физическим биткоином, достигли 108 миллиардов долларов менее чем за три года с момента их запуска. На стороне предложения, из максимального объема эмиссии в 21 миллион BTC, уже находятся в обращении 20,1 миллиона BTC (95,7%). Годовой темп прироста предложения составляет 0,8%, который, как ожидается, снизится до 0,4% в 2028 году и до 0,2% в 2032 году. Для золота этот показатель составляет около 2%, что является значительной разницей.

В качестве факторов, поддерживающих спрос, в отчете упоминается увеличение государственного долга в различных странах. Государственный долг США вырос до 40,2 триллиона долларов, а выплаты по процентам составляют 1,1 триллиона долларов в год, что является третьим по величине статьей в бюджете. Профицит бюджета в 2026 финансовом году оценивается в 2 триллиона долларов. Компания предполагает, что правительства стран будут пытаться справиться с долговой нагрузкой путем обесценивания валюты, и, следовательно, реальные активы (hard assets), такие как BTC, будут играть все более важную роль в инвестиционных портфелях.

Сокращение амплитуды падений и квантовые риски

После достижения максимальной цены в 126 080 долларов 6 октября 2025 года, цена BTC снизилась до 58 717 долларов 30 июня 2026 года, что составляет снижение на 53,4%. В прошлом, периодические падения составляли 86%, 84% и 77%. Если текущая минимальная цена, зафиксированная 30 июня, сохранится, это будет наименьшим падением в истории. В отчете этот спад рассматривается как "признак зрелости актива". В модели используется показатель волатильности в 27,8% за 10 лет, и предполагается, что тенденция к снижению продолжится.

По коэффициенту корреляции с другими активами (чем ближе к 1, тем сильнее взаимосвязь), ожидается, что средний показатель за 10 лет для акций США составит 0,43. 90-дневная корреляция с золотом достигла исторического максимума в 0,58 11 сентября. По сравнению со средним значением долгосрочных прогнозов четырех крупных компаний, таких как BlackRock и JP Morgan, акции США показывают 6,7%, золото - 5,5%, а американские облигации - 5,0%, что значительно отличается от 34,3% для BTC.

В качестве долгосрочных основных рисков упоминаются технологические угрозы, такие как прогресс в области квантовых вычислений и искусственного интеллекта, а также неопределенность в регулировании. В отчете также отмечается, что в США законопроект "Clarity Act", направленный на уточнение правил функционирования рынков, не был принят в Конгрессе в 2026 году, что, в связи с обострением партийных разногласий, создает новые риски в области регулирования.