Биткоин пробил среднюю рыночную цену: что это значит для его стоимости?

• Слабый спрос на ETF затрудняет устойчивый рост цены.

• Glassnode описывает ситуацию с биткоином как "под давлением и в диапазоне".

Биткоин (BTC) переживает фазу технической и структурной коррекции, которая изменила его поведение на рынке с конца января 2026 года.

Согласно последнему отчету аналитической компании Glassnode, опубликованному 18 февраля 2026 года, цифровой актив потерял важную поддержку, опустившись ниже средней рыночной цены (True Market Mean), которая в настоящее время составляет около 79 000 долларов.

Стоит отметить, что средняя рыночная цена является индикатором on-chain анализа, который оценивает среднюю стоимость приобретения активов активными инвесторами, исключая капитал, выплаченный майнерам. Эта метрика стремится показать "справедливую цену" или точку равновесия для тех, кто в настоящее время работает на рынке; поэтому, когда котировка биткоина опускается ниже этого уровня, считается, что актив потерял свою поддержку.

Этот переход знаменует начало "защитного диапазона", где преобладает давление продаж, и институциональная ликвидность, которая несколько месяцев назад поддерживала рост цены, показывает признаки истощения.

Текущая ситуация помещает криптовалюту между двумя ключевыми факторами оценки on-chain: сопротивлением в 79 000 долларов и реализованной ценой, которая действует как нижний структурный предел около 54 900 долларов. "Реализованная цена" - это средняя стоимость приобретения всех биткоинов в обращении, оценивающая каждую единицу по цене, которую она имела в последний раз, когда она была перемещена по сети, а не по ее текущей рыночной цене.

По мнению аналитиков Glassnode, CryptoVizArt, Chris Beamish и Antoine Colpaert, в отсутствие значительного макроэкономического фактора, весьма вероятно, что этот ценовой диапазон "определит картину в среднесрочной перспективе" для инвесторов.

Черным цветом: цена биткоина; красным: базовая стоимость держателей краткосрочных позиций; зеленым: средняя рыночная цена; синим: реализованная цена биткоина. Источник: Glassnode.

"Рынок под давлением и в диапазоне"

Пробитие средней рыночной цены - это не незначительное событие. В предыдущих циклах его нарушение приводило к продолжительным периодам консолидации. Glassnode описывает текущую ситуацию с биткоином как "под давлением и в диапазоне", подчеркивая, что котировка находится на этапе поглощения.

Несмотря на падение, отчет показывает, что существует значительный объем спроса в диапазоне от 60 000 до 69 000 долларов. Эта зона, сформированная в первой половине 2024 года, служит своего рода амортизатором.

Данные on-chain показывают, что держатели, приобретшие свои монеты в этот период, сохранили свои позиции более года, демонстрируя устойчивость, которая предотвратила более резкое падение. Тем не менее, аналитики Glassnode предупреждают, что защита этого уровня предполагает переход к консолидации, а не к неминуемому отскоку.

Слабость в накоплении и отток институционального капитала

Один из наиболее важных моментов, отмеченных в отчете, который CriptoNoticias комментирует, – это изменение поведения крупных кошельков.

Индекс тенденции накопления (ATS, аббревиатура от английского Accumulation Trend Score), который учитывает движения организаций с наибольшим капиталом, показывает «хрупкое» равновесие. После падения до 79 000 долларов рынок перешел от агрессивной распродажи к нейтральному состоянию (около 0,43).

Чтобы биткойн возобновил восходящий тренд, Glassnode утверждает, что «устойчивое восстановление потребует возобновления накопления со стороны крупных организаций».

Пока что такой уверенности нет в данных сети Bitcoin. К этому добавляется, что общая ликвидность остается ограниченной. Коэффициент реализованной прибыли и убытков (90D) зафиксирован в диапазоне от 1 до 2, что исторически характеризует периоды стресса, когда скорость оборота капитала замедляется.

В сфере институциональных инвестиций ситуация не выглядит более обнадеживающей. ETF (биржевые фонды) на биткойн в Соединенных Штатах, которые были двигателем рынка во время роста к максимумам, изменили свою тенденцию. В отчете Glassnode отмечается:

Потоки ETF снова стали устойчивыми оттоками, что устраняет ключевое структурное предложение. Институциональный спрос больше не сдерживает падения.

Glassnode, компания, занимающаяся анализом on-chain.

Следующая диаграмма показывает, как увеличились оттоки капитала из ETF на биткойн:

Движение капитала в ETF на биткойн. Источник: Glassnode.

Деривативы биткойна: от паники к осторожности.

Несмотря на нисходящий тренд на спотовом рынке, сектор деривативов демонстрирует признаки стабилизации, хотя и не обязательно восходящий тренд. Имплицитная волатильность и премия к риску начали нормализоваться, что указывает на то, что «период вынужденных ликвидаций» после первоначальной распродажи, похоже, позади.

Асимметрия опционов, которая измеряет спрос на защиту от падения, снизилась с 20% до 11%. Хотя это указывает на то, что экстремальный страх рассеялся, трейдеры по-прежнему предпочитают страховаться от снижения, чем делать ставку на резкий рост.

Асимметрия опционов на биткоин показывает, что паника покидает рынок. Источник: Glassnode.

Согласно отчету Glassnode, рынок перешел от реактивных потоков, вызванных паникой, к «контролируемой консолидации».

Рынок больше не ожидает неминуемого коллапса, а отражает ожидания консолидации с умеренной волатильностью.

Glassnode, компания, занимающаяся анализом блокчейн-данных.

Биткоин, похоже, обречен на период застоя

Отчет Glassnode заключает, что биткоин находится в структурно определенном коридоре. Успех в ближайшие недели будет зависеть от его способности оставаться выше уровня в 54 900 долларов США и от способности покупателей поглощать предложение в районе 60 000 долларов США.

Для аналитиков Glassnode вывод ясен: текущая структура носит защитный характер.

Пока накопленный объем (CVD) на спотовом рынке остается отрицательным на таких платформах, как Binance и Coinbase, рыночная конъюнктура будет оставаться уязвимой. Только стабилизация потоков капитала и улучшение ликвидности позволят преодолеть сопротивление, определяемое средним значением рынка.

Улучшение условий ликвидности может произойти, например, если появятся явные признаки снижения процентных ставок в Соединенных Штатах со стороны Федеральной резервной системы (ФРС). Эти сигналы пока не появились, несмотря на назначение Кевина Уорша (союзника президента Дональда Трампа) на пост председателя этого органа.

Пока эти факторы не совпадут, Glassnode утверждает, что биткоин, похоже, обречен на период технического застоя, когда «поглощение в пределах определенного диапазона, определяемого основными факторами оценки, остается доминирующей структурной тенденцией».

Метки: Анализ и исследования Bitcoin (BTC) Последние новости Цены и торговля

У вас есть важная информация для наших журналистов? Свяжитесь с нами