Закончились ли четырехлетние циклы для биткоина? Fidelity предполагает, что да, но...

• Действительно, волатильность биткоина со временем снижается.

• До сих пор никому не удалось разрушить традиционные циклы этой цифровой валюты.

В условиях падения биткоина (BTC), которое создает впечатление "криптозимы" (периода снижения для цифровых активов), все еще есть те, кто осмеливается сомневаться в том, что исторические четырехлетние циклы остаются актуальными.

Четырехлетние циклы - это способ описать историческое поведение биткоина, который обычно чередует этапы сильного роста, коррекции и нисходящего рынка в периоды, примерно совпадающие с халвингом, событием, которое сокращает вдвое эмиссию новых BTC каждые четыре года.

В соответствии с этим историческим поведением, 2025 год должен был быть годом роста (и он им и был), а 2026 год - годом снижения (и он им является, по крайней мере, пока что).

Следующая диаграмма, предоставленная TradingView, показывает, как эти циклы повторялись уже четыре раза в истории биткоина. Каждая вертикальная желтая линия - это халвинг. Всегда, в год, следующий за халвингом, цифровая валюта достигала новых исторических максимумов, а в год, следующий за историческим максимумом, наступал период падения.

Историческая диаграмма цены биткоина с отмеченными желтыми линиями халвингами. Источник: TradingView.

Может ли в этот раз поведение биткоина быть другим?

Однако компания инвестиций Fidelity Digital Assets предполагает, что в этот раз все может быть иначе. В отчете, опубликованном 24 февраля 2026 года, ее аналитик Зак Уойнрайт утверждает, что "по мере созревания биткоина, поведение цены отклоняется от предыдущих циклов" и приходит к убедительному выводу:

Можно с уверенностью утверждать, что типичный четырехлетний цикл, к которому привыкли инвесторы, может больше не быть актуальным.

Зак Уойнрайт, аналитик Fidelity.

Тезис компании Fidelity основан, прежде всего, на трех идеях. Первая заключается в том, что "основы Bitcoin изменились". Компания подчеркивает, что BTC больше не является тем маргинальным и чисто спекулятивным активом, каким он был в первые годы, а является "значительно более масштабным и ликвидным, чем в прошлом", и все больше интегрируется "с традиционными рынками через биржевые инвестиционные фонды (ETF), традиционные биржи и публичные компании".

Второй идеей является "изменение динамики волатильности". Согласно отчету, "текущий цикл показал отчетливо отличный паттерн, с уменьшающейся волатильностью даже тогда, когда цена достигла новых максимумов".

Далее, Fidelity подчеркивает, что "постоянно низкая волатильность, на фоне новых максимумов цены, указывает на более зрелый Bitcoin, который может не следовать исторической модели четырехлетнего цикла".

Волатильность Bitcoin снижалась с течением циклов. Источник: Fidelity.

И третья идея – появление новых участников. Fidelity отмечает "растущую концентрацию Bitcoin среди публичных компаний" и влияние спотовых ETF в США. Там подчеркивается, что "эти две группы в настоящее время контролируют почти 12% предложения Bitcoin в обращении", и это "отмечает важный сдвиг в динамике спроса на Bitcoin".

На практике, все кажется таким же для Bitcoin (пока)

Вот аргументация компании Fidelity. Важно отметить, что одно дело – изменение определенных характеристик рынка, а другое – исчезновение четырехлетнего цикла на практике. Потому что, даже принимая все перечисленные Fidelity элементы, основные факты поведения цены по-прежнему соответствуют историческому сценарию.

Фактически, сам отчет признает, что период, анализируемый для "цикла 2025", охватывает "период с 26 февраля 2024 года по 26 октября 2025 года". То есть: он помещает основной восходящий тренд сразу после халвинга 2024 года и продлевает его до 2025 года, года, который – следуя исторической логике Bitcoin – должен был быть восходящим. Это не нарушает цикл, а, скорее, подтверждает его.

Кроме того, Fidelity указывает, что цена достигла "новых максимумов выше 126 000 долларов в октябре 2025 года". Опять же, это соответствует классической схеме: год после халвинга приносит новые исторические максимумы.

И также признает, что произошел «недавний обвал цен», который привел к тому, что биткоин «опустился ниже 70 000 долларов в феврале 2026 года». То есть, после максимума 2025 года последовала сильная коррекция в 2026 году, именно в год, который исторически обычно является нисходящим.

Поэтому «но» в названии имеет большое значение. Fidelity не доказывает, что цикл умер. Она показывает, в лучшем случае, что цикл может меняться по интенсивности.

Собственный вывод компании более нюансирован, чем кажется на первый взгляд. Компания не говорит о том, что биткоин перестал иметь фазы, а лишь о том, что «традиционные четырехлетние циклы роста и падения, с взрывными максимумами и резкими падениями на 80%, могут уйти в прошлое». Ключевое слово здесь – «традиционные». То есть, приходя к этому выводу, компания ставит под сомнение интенсивность цикла, а не обязательно его существование.

Биткоин не меняет свои ритмы из-за появления новых участников

Даже когда компания представляет такие показатели, как MVRV, Множитель Пуэлла или ее новый «Коэффициент доходности/волатильности», Fidelity подчеркивает, что рынок является «значительно более стабильным», «относительно сдержанным» и характеризуется «высокими уровнями устойчивой доходности при одновременном снижении волатильности». Ничто из этого не опровергает тот факт, что биткоин по-прежнему временно ориентируется вокруг халвинга, года эйфории, последовавшего за ним, и нисходящей фазы после максимума.

Другими словами, цикл, возможно, уже не такой дикий, как в 2013, 2017 или 2021 годах. Возможно, институционализация сглаживает экстремумы. Возможно, как говорит Fidelity, биткоин «полностью выходит из эпохи высокой волатильности». Но это, по крайней мере, пока, не означает, что цикл в 4 года закончился.

Если посмотреть на конкретное поведение за последние годы, последовательность остается прежней: халвинг в 2024 году, максимумы в 2025 году и падение в 2026 году. Именно то, что рынок уже показывал раньше. Fidelity предлагает интересные аргументы, чтобы подумать, что этот паттерн может смягчиться. Но наблюдаемые факты, на данный момент, не показывают смены цикла. Они показывают, скорее, тот же самый цикл, но, возможно, с новыми особенностями.

В заключение, стоит вспомнить цитату из редакторской статьи, опубликованной CriptoNoticias 8 февраля 2026 года: «В течение последних месяцев многие объявили, что четырехлетние циклы биткоина умерли, и что институциональные инвесторы стали их палачами. Но реальность показала, что биткоин не меняет свои ритмы из-за появления новых участников. Теперь и они переживут свой первый медвежий рынок биткоина, как и все остальные».

Метки: Bitcoin (BTC) Halving (Bitcoin) Последние новости Цены и торговля

У вас есть важная информация для наших журналистов? Свяжитесь с нами