Инфляция в Ethereum: с момента Merge выпущено 1 миллион ETH

• Моделирование PoW показывает, что без изменения консенсуса было бы сгенерировано 14 миллионов ETH.

• Механизм сжигания EIP-1559 недостаточен для нейтрализации фиксированной эмиссии валидаторов.

Общий объем циркулирующих токенов Ethereum (ETH) увеличился более чем на 1 миллион единиц с момента завершения Merge, перехода к механизму консенсуса Proof-of-Stake (PoS).

Согласно данным платформы анализа ultrasound.money, общий объем токенов в настоящее время составляет около 121,53 миллиона ETH, что соответствует годовой инфляции примерно в 0,24%.

Это изменение в динамике предложения отличается от концепции "ультразвучных денег", которая определяла Ethereum как дефляционный актив. Механизм для достижения чистой редукции предложения основан на сжигании части комиссий за транзакции (EIP-1559); для того, чтобы актив был дефляционным, сеть должна сжигать больше ETH, чем выпускает для вознаграждения валидаторам.

Хотя Merge значительно снизил ежедневную эмиссию по сравнению с майнингом на Proof-of-Work (PoW), количество сжигаемого ETH постоянно снижается. С февраля 2025 года, после обновления Pectra в декабре 2024, Ethereum перестал быть дефляционным, и эта тенденция усилилась после обновления Pectra, которое закрепило инфляционный путь из-за структурных изменений в управлении данными и комиссиях сети.

С февраля 2025 года кривая инфляции ETH была довольно выраженной. Источник: Ultra Sound Money.

Увеличение предложения напрямую связано с внедрением решений масштабирования второго уровня (L2). Поскольку большинство транзакций обрабатываются вне основной сети Ethereum, загруженность базового уровня снизилась. Как следствие, комиссии за газ остаются на низком уровне, что снижает количество ETH, сжигаемого ежедневно, и позволяет эмиссии для валидаторов превышать уничтожение токенов.

Моделирование: Что бы произошло без Merge?

С момента обновления Merge было сожжено примерно 2 миллиона ETH. Источник: Ultra Sound Money.

Несмотря на выпуск этого дополнительного миллиона ETH, текущие данные показывают, что переход к новому алгоритму консенсуса значительно сдержал расширение денежной массы. Согласно симуляциям, проведенным компанией ultrasound.money, если бы Ethereum продолжал работать по традиционной системе майнинга (PoW), было бы выпущено примерно 14 миллионов дополнительных ETH за тот же период. Это означает, что, хотя сеть в настоящее время является инфляционной, ее темпы эмиссии значительно ниже, чем на предыдущем этапе.

Теги: Ethereum (ETH) Последние новости Proof-of-Stake (PoS)

У вас есть важная информация для наших журналистов? Свяжитесь с нами