«Сейчас я вижу идеальный шторм», – говорит человек, предвидевший кризис 2008 года.

• Развитие искусственного интеллекта и напряженность в Иране и Тайване выступают в качестве катализаторов дефолтов.
• Инвестиционные фонды Уолл-стрит активируют механизмы ограничения вывода средств в связи с массовыми запросами на вывод капитала.

Ричард Букстабер, экономист, известный тем, что предвидел динамику кризиса 2008 года, утверждает, что текущая финансовая система более хрупка, чем это показывают поверхностные индикаторы.

В эссе, опубликованном 16 марта в The New York Times, Букстабер утверждает, что сочетание неликвидных активов, развитие искусственного интеллекта (ИИ) и геополитические потрясения создают систему «тесно связанную», в которой локальный сбой может привести к глобальному коллапсу.

Эта уязвимость напоминает ситуацию почти два десятилетия назад, когда крах ипотечных кредитов с высоким риском выявил системное недоверие, что привело к созданию Bitcoin в качестве децентрализованной альтернативы традиционной банковской системе.

«Я бы принял финансовый риск в любой день. Финансовый риск только меняет цены. Физический риск меняет мир», – заявляет Букстабер, подчеркивая, что текущие угрозы не только математические, но и оперативные и географические.

В отличие от кризиса 2008 года или шока, вызванного пандемией в 2020 году, когда масштабное вмешательство центральных банков посредством пакетов помощи предотвратило полный коллапс, текущая ситуация осложняется структурной инфляцией.

Это предупреждение звучит в напряженный момент для сектора частного кредитования, рынка, который быстро рос за пределами традиционного банковского регулирования. И именно в последние недели крупные фонды, такие как HPS компании BlackRock и BCRED компании Blackstone, были вынуждены обрабатывать запросы на вывод средств, превышающие их квартальные лимиты.

Экономист Ричард Букстабер анализирует хрупкость рынков капитала перед геополитическими и технологическими потрясениями. Источник: YouTube/Wealthtrack.

Для bitcoin этот сценарий представляет собой уникальную оценку в рамках международного экономического спада. В то время как в 2008 году он появился как предложение, а в 2020 году послужил убежищем после первоначальных падений, сегодня он сталкивается с гораздо более непрозрачным и волатильным рынком кредитования.

Проблема заключается в природе актива, поскольку, в то время как акции продаются за считанные секунды, кредиты, выданные частным компаниям в этих фондах, не имеют быстрого рынка.

Когда инвесторы массово требуют свои деньги, управляющие вынуждены «закрывать двери» или, в крайних случаях, продавать свои наиболее ликвидные активы, обычно акции крупных технологических компаний, чтобы получить наличные, что распространяет стресс, возникший на частном рынке, на общественность.

От кризиса 2008 года до идеальной бури рисков, связанных с физическими факторами

К этой структурной уязвимости добавляется технологическая революция. Анализ, проведенный швейцарской финансовой компанией UBS, предполагает, что искусственный интеллект может устареть бизнес-модели многих компаний-разработчиков программного обеспечения, которые сегодня финансируются с помощью частного кредита. Аналитик компании, Мэтью Миш, оценивает, что это может привести к дополнительным убыткам в размере до 120 миллиардов долларов к концу 2026 года.

В то время как в 2008 году причиной кризиса были ипотечные долги, сегодня внимание сосредоточено на компаниях-разработчиках программного обеспечения, финансируемых с помощью частного кредита, которые могут устареть из-за развития искусственного интеллекта.

Как отметила Федеральная резервная система, частный кредит (или частный долг) увеличился в последние 15 лет, поскольку небанковские финансовые посредники расширили свою роль в корпоративном кредитовании. Источник: Федеральная резервная система.

Хотя эти цифры значительны, аналитики Bank of America отмечают, что они представляют собой управляемую часть общего рынка, при условии стабильности занятости и потребления. Однако UBS предупреждает, что в «экстремальном сценарии» (чрезвычайном, но возможном событии) уровень дефолтов может достичь 15%.

Теория Bookstaber приобретает особое значение при анализе «узких мест», которые сегодня сдерживают экономику, где экстремальная концентрация компаний S&P 500 в десяти технологических фирмах, связанных с искусственным интеллектом, создала критическую зависимость от физических и геополитических факторов.

Эта уязвимость проявляется главным образом в аппаратном обеспечении из-за сохраняющейся неопределенности в отношении производства полупроводников на Тайване, и в энергетическом секторе, где напряженность в Иране повышает операционные издержки центров обработки данных.

Вышеизложенное свидетельствует о том, что цифровой рост по-прежнему неразрывно связан со стабильностью цепочек поставок и стратегических глобальных ресурсов, о чем ранее сообщало CriptoNoticias.

Как и в предыдущие периоды глобальной нестабильности, аналитики отмечают, что инвесторы часто избавляются от рискованных активов, стремясь к ликвидности. Однако, история биткоина с момента его создания в 2008 году показывает, что, несмотря на первоначальный шок, актив, как правило, отвязывается от традиционных рынков, поскольку воспринимается как система, находящаяся вне контроля финансовых институтов, находящихся в кризисе.

По состоянию на 16 марта, хотя управляющие фондами демонстрируют нервозность, нет никаких доказательств масштабной паники. Тем не менее, этот эпизод подчеркивает напряженность между быстрым ростом, обусловленным технологиями, и хрупкостью финансовой системы, которая, спустя 18 лет после Lehman Brothers, вновь демонстрирует структурные недостатки.

Теги: Bitcoin (BTC) Экономика Оборудование Искусственный интеллект (AI)

У вас есть важная информация для наших репортеров? Свяжитесь с нами