BlackRock: «Окно возможностей для снижения процентных ставок сужается»

• Выступление Пауэлла вчера показало, что все зависит от состояния экономики и инфляции.

• Приход нового руководителя в Федеральную резервную систему (ФРС) может изменить ситуацию в ближайшие месяцы.

BlackRock, крупнейшая в мире управляющая компания активами, предупредила, что возможности для дальнейшего снижения процентных ставок в Соединенных Штатах сокращаются, на фоне сохраняющейся инфляции и новых повышений цен на энергоносители.

Этот сигнал был дан после встречи, состоявшейся 19 марта 2026 года, Комитета Федерального рынка открытых операций (FOMC), на которой Федеральная резервная система (ФРС) сохранила процентную ставку на прежнем уровне в 3,75% годовых, решение, которое уже было учтено рынком.

Изменение ожиданий было вызвано тоном сообщения председателя ФРС, Джерома Пауэлла, о чем сообщало CriptoNoticias. Чиновник признал, что базовый уровень инфляции по индексу потребительских расходов (PCE) составляет 3,0%. Это выше целевого показателя в 2%, и Пауэлл заявил, что «в целом, мы не добились прогресса». Он также предупредил, что снижения ставок не будет, если экономика не продемонстрирует явных успехов в борьбе с инфляцией.

В этом контексте экономист BlackRock, Николас Фосетт, отметил, что «аргументы в пользу дальнейшего снижения ставок значительно ослабли». Как он объяснил в видео, опубликованном компанией, сочетание экономики, сохраняющей определенную динамику, устойчивой инфляции и новых шоков, таких как рост цен на энергоносители на фоне напряженности на Ближнем Востоке, снижает вероятность денежно-кредитного смягчения в краткосрочной перспективе. Поэтому, он предупредил, что «окно» для перехода к такому сценарию «закрывается».

Николас Фосетт считает маловероятным, что ФРС снизит процентные ставки в ближайшем будущем. Источник: BlackRock – YouTube, скриншот CriptoNoticias.

Согласно анализу компании, финансовые рынки уже начали отражать изменение ожиданий. После решения ФРС доходность казначейских облигаций США выросла, а активы, считающиеся рискованными, такие как акции или биткойн (BTC), подешевели.

В случае цифровой валюты, ее стоимость снова опустилась ниже 70 000 долларов, как показано на следующем графике:

График цены биткоина за последние 7 дней. Источник: CoinMarketCap.

Причина такой реакции рынка проста: более высокие процентные ставки означают более дорогое кредитование, меньшую ликвидность и большую привлекательность консервативных инструментов.

В этом контексте снижается спрос на более волатильные активы. Поэтому, если Федеральная резервная система дает понять, что снижение ставок еще впереди, рынок интерпретирует это как то, что жесткая денежно-кредитная политика может продлиться дольше, чем ожидалось.

В отчете также отмечается, что новые экономические прогнозы Федеральной резервной системы указывают на пересмотр в сторону повышения как темпов роста, так и инфляции, что само по себе ослабляет аргументы в пользу более гибкой политики. К этому добавляется тот факт, что рынок труда остается стабильным и не показывает явных признаков ухудшения.

Для BlackRock энергетический фактор будет определяющим в ближайшие месяцы. Не только из-за роста цен на нефть, но и потому, что конфликт повысил риск, связанный с проливом Ормуз, ключевым маршрутом для мировой энергетической торговли, через который проходит около 20% мировой нефти и сжиженного природного газа.

Если этот маршрут останется перекрытым или будет находиться под угрозой, рост цен на энергию может привести к инфляции и еще больше ослабить аргументы в пользу смягчения денежно-кредитной политики.

К этому сценарию добавляется еще один элемент неопределенности: смена руководства Федеральной резервной системы. Срок полномочий Пауэлла в качестве председателя истекает 15 мая 2026 года, и Дональд Трамп выдвинул Кевина Уорша в качестве преемника. Однако его утверждение в Сенате затягивается, поэтому рынок пока не имеет четкого представления о том, когда он вступит в должность и какой реальный рычаг влияния у него будет для изменения курса.

Кроме того, не стоит забывать, что существует неопределенность относительно того, когда Федеральная резервная система может начать цикл снижения процентных ставок. Инфляция по-прежнему остается выше целевого уровня, рост цен на энергоносители создает новые проблемы, и рынок труда не демонстрирует достаточного ухудшения, чтобы спровоцировать быстрое изменение денежно-кредитной политики.

По этой причине рынок будет внимательно следить за динамикой инфляции, экономическими данными и влиянием геополитических факторов. В этом сценарии каждое заявление Федеральной резервной системы будет иметь ключевое значение для формирования ожиданий относительно денежно-кредитной политики.

Теги: Соединенные Штаты Последние новости Цены и торговля

У вас есть важная информация для наших репортеров? Свяжитесь с нами