4 claves para entender por qué se desploma el precio del oro
4 ключевых фактора, объясняющих обвал цены на золото
-
Макроэкономические причины и технический анализ лежат в основе этого падения.
-
В долгосрочной перспективе восходящий тренд золота, вероятно, сохранится.
Золото стало "звездным" активом последних двух лет, достигнув отметки в 2026 году. После роста более чем на 60% в 2025 году и достижения исторического максимума в 5596 долларов за унцию в конце января, металл казался неудержимым.
Сочетание слабого доллара, снижающихся процентных ставок, массовых покупок со стороны центральных банков и сохраняющейся геополитической напряженности обеспечило ему достаточно топлива для преодоления одного психологического барьера за другим.
Однако, в этот пятницу, 20 марта, ситуация изменилась: унция торгуется примерно по 4509 долларов, потеряв более 20% с пика января.
Почему происходит это падение? Причины разнообразны и взаимосвязаны, но их можно суммировать в 4 пунктах, которые подробно описаны ниже:
1. ФРС не намерена снижать процентные ставки в ближайшее время
В среду ФРС сохранила процентные ставки в диапазоне 3,50-3,75% и обновила свои прогнозы, заявив, что снижения ставок не произойдет, если экономика США не улучшится.
Председатель организации, Джером Пауэлл, сослался на "исключительную неопределенность", вызванную конфликтом в Иране, и его инфляционное воздействие, как на основную причину.
При высоких процентных ставках облигации Казначейства становятся более привлекательными по сравнению с активом, не приносящим фиксированного дохода, таким как золото.
2. Цены на нефть резко выросли, изменив расчет инфляции
Эскалация конфликта в Иране привела к росту цен на нефть выше 110 долларов за баррель. Как сообщало CriptoNoticias, Brent даже достиг 119 долларов за баррель, что является самым высоким показателем с 2022 года.
Закрытие пролива Ормуз из-за войны в Иране является основным фактором, обусловившим рост цены. Этот морской проход имеет решающее значение для промышленности, поскольку через него проходит 20% мировой добычи нефти.
Этот фактор создает новые инфляционные риски (из-за роста цен на энергоносители, транспортных расходов, промышленного производства и т.д.), что вынуждает Федеральную резервную систему придерживаться своей жесткой политики.
Золото, которое в 2025 году выиграло от сценария снижения инфляции и снижения процентных ставок, теперь сталкивается с противоположной ситуацией: рост инфляции и Федеральная резервная система, у которой нет возможности снижать процентные ставки.
3. Золото теряет свою роль "тихой гавани", когда шок исходит от нефти.
Ситуация парадоксальна: в Ближнем Востоке идет активная война, а золото падает в цене. Но когда геополитический шок передается через энергетические сырьевые товары, металл, как правило, ведет себя больше как рискованный актив, чем как "тихая гавань".
Кроме того, в условиях кризисов, связанных с нефтью, правительства и суверенные фонды регионов, затронутых этими кризисами, могут быть вынуждены продавать золотые резервы для финансирования чрезвычайных расходов или компенсации падения доходов от энергетики, что создает дополнительное давление на рынок.
Хотя пока нет никаких доказательств того, что это уже происходит, это возможно, и это не исключено. Инвесторы, возможно, уже принимают меры предосторожности (переводят капитал из золота в наличные или инструменты с фиксированным доходом).
4. Золото было переоценено.
Согласно "техническому анализу" и анализу графиков, было очевидно, что золото находилось на уровне переоценки. То есть, его цена выросла слишком быстро.
Это, например, показывал индекс относительной силы (RSI). Как видно на следующем графике, месячный RSI достиг уровней, не наблюдаемых с 1967 года.
Техническая коррекция такого масштаба, в retrospectiva, была неизбежна. Не было известно, когда она произойдет, но в какой-то момент она должна была случиться.
Конец бычьего цикла для золота?
Ответ на вопрос, заданный в этом подзаголовке, таков: скорее всего, нет.
Структурные факторы, которые стимулировали рост в 2025 году, остаются нетронутыми: центральные банки развивающихся стран продолжат накапливать золотые резервы в рамках дедолларизации, государственный долг США не показывает признаков сокращения, и золото остается эталонным активом для тех, кто не доверяет существующей денежной системе.
Коррекция, происходящая сегодня (которая может продолжаться в течение нескольких недель или даже месяцев), выглядит как резкая переоценка, а не как изменение тренда.
Тем не менее, пока Федеральная резервная система не вернется к политике снижения ставок и/или цены на нефть не снизятся, металлу будет трудно восстановить свои максимумы января в краткосрочной перспективе.
И наш любимый биткоин (BTC), который разделяет некоторые из тех же структурных факторов, но не имеет проблемы принудительной ликвидности, может стать следующим, кто получит выгоду от поиска альтернативных денежных средств.
Теги: Анализ и исследования Последние новости Золото Цены и торговля
У вас есть важная информация для наших репортеров? Свяжитесь с нами