Майнинг биткоина с убытками усиливает давление на снижение цены

• Сложность снизилась из-за массового прекращения майнинга.
• Публичные компании, занимающиеся майнингом, продолжают продавать BTC в 2026 году.

Несмотря на то, что цена биткоина остается выше 68 000 долларов США, средняя стоимость производства каждой единицы BTC составляет около 82 000 долларов США для майнеров, согласно модели регрессии сложности от CheckOnChain. Эта разница в почти 14 000 долларов США вынуждает майнеров продавать свои запасы BTC, чтобы поддерживать свою деятельность, что усиливает давление на снижение цены биткоина.

Модель регрессии сложности майнинга, которая оценивает среднюю стоимость производства 1 BTC. Источник: CheckOnChain.

Основной причиной этого кризиса прибыльности является не только цена биткоина. Конфликты на Ближнем Востоке, особенно эскалация напряженности с Ираном и угрозы фактического закрытия Ормузского пролива, привели к росту цен на нефть выше 100 долларов за баррель. Это второй по величине показатель, которого нефть достигла за последние десять лет. Теперь, после угрозы Дональда Трампа, прозвучавшей в субботу, 21 марта, о том, что он может атаковать иранские электростанции, если Тегеран не откроет Ормузский пролив, напряженность и риски для майнинга возрастают.

Только в 2022 году цена сырой нефти WTI была выше текущей цены за последние десять лет. Источник: Trading Economics.

Поскольку электроэнергия составляет от 70% до 90% затрат на майнинг, этот энергетический шок напрямую влияет на счета майнеров. Ормузский пролив - это маршрут, по которому проходит 20% мировой нефти; любое нарушение приводит к росту глобальных энергетических затрат и, как следствие, к росту оптовых цен на электроэнергию в ключевых регионах для майнинга, таких как США и Азия.

Когда доходы от блоков значительно ниже операционных расходов, решением является отключение оборудования или ликвидация как только добытого BTC, так и накопленных резервов. Фактически, на протяжении всего 2026 года наблюдалась именно такая динамика. Как мы сообщали в CriptoNoticias, резервы биткоина у майнеров продолжают снижаться, и в настоящее время находятся на историческом минимуме.

С 2010 года у майнеров не было такого небольшого количества BTC. Источник: CryptoQuant.

Среди майнеров, продавших наибольшее количество BTC, находятся Mara, CleanSpark, Cango и Bitdeer, в то время как Core Scientific планирует продать 2500 BTC в этом квартале. Все эти продажи осуществляются с целью переориентации на индустрию искусственного интеллекта, которая, по их мнению, может предложить более стабильный доход, чем майнинг Bitcoin.

Капитуляция майнеров также привела к рекордном снижению сложности майнинга на 7,76% 21 марта, что является вторым по величине снижением за год, и снизила глобальный хешрейт ниже 930 EH/s. Фактически, до снижения сложности стоимость производства составляла 88 000 долларов США, что представляло собой разницу почти в 20 000 долларов США по сравнению со спотовой ценой Bitcoin. Это снижение сложности является облегчением для майнеров.

Но каждое отрицательное изменение сложности является четким сигналом о том, что наименее эффективные операторы отключают свое оборудование, чтобы избежать больших потерь. В результате наблюдается устойчивый рост предложения на биржах, что усиливает любую нисходящую тенденцию.

Снижение сложности вернуло ее к уровням сентября 2025 года. Источник: CoinWarz.

Исторически сложилось так, что эти периоды капитуляции знаменовали собой ценовые минимумы, но в течение этого времени они создают порочный круг: больше продаж, больше страха, меньше спроса и больше давления на снижение. Если не будет позитивных факторов, которые поглотят продажи майнеров, мы можем увидеть, как цена Bitcoin достигнет новых минимумов. Мы уже видели это в обратном порядке в 2024 году, когда продажи майнеров сдерживали рост цены во время бума, вызванного запуском спотовых ETF Bitcoin в Соединенных Штатах.

Текущая разница между стоимостью производства биткойна и его рыночной стоимостью – это не просто оперативная проблема для майнеров. Это макроэкономический фактор, который, подпитываемый геополитической нестабильностью на Ближнем Востоке, усиливает нисходящую тенденцию биткойна в краткосрочной перспективе. Пока цена не будет последовательно превышать предельную стоимость майнинга для самых эффективных майнеров – около 74 000-85 000 долларов США, согласно моделям, – давление со стороны продавцов, вызванное капитуляцией, продолжит сдерживать любые попытки устойчивого восстановления.

Метки: Bitcoin (BTC) Последние новости Майнеры Цены и торговля

У вас есть важная информация для наших репортеров? Свяжитесь с нами