Европа продвинется с «законом MiCA 2.0» для DeFi

• Отчет ЕЦБ показывает, что 100 крупнейших держателей контролируют более 80% управления.
• Кристина Карраскоса заявила, что предложенная банком модель игнорирует эволюцию экосистемы.

Дебаты о регулировании децентрализованных финансов (DeFi) в Европе вошли в новую фазу. Анализ Европейского центрального банка (ЕЦБ) вызвал тревогу, поставив под сомнение «реальную децентрализацию» основных протоколов экосистемы, что может открыть дверь для возможного «MiCA 2.0», ориентированного непосредственно на DAO и структуры DeFi.

Регламент о рынках криптоактивов (MiCA), принятый Европейским союзом, установил четкий правовой режим для компаний, занимающихся криптовалютами, но исключил важный сегмент: услуги, которые являются «полностью децентрализованными».

Это исключение создало своего рода правовой вакуум. В соответствии с этим критерием, многие DeFi-протоколы и DAO остались за пределами прямого действия закона, если не существовало идентифицируемого лица, ответственного за них.

Однако этот принцип начинает подвергаться сомнению. Новый отчет ЕЦБ анализирует такие протоколы, как Aave, Uniswap, MakerDAO и Ampleforth, утверждая, что 100 крупнейших держателей контролируют более 80% предложения в этих проектах, что большая часть токенов связана с командами, казнами или биржами, а управление доминируется делегатами, которых трудно идентифицировать, что снижает прозрачность.

График ЕЦБ показывает эволюцию общего заблокированного объема (TVL) в DeFi с 2019 по 2023 год, с сильным ростом до 2021–2022 годов и последующим снижением. Он также сравнивает этот показатель с капитализацией токенов управления, что показывает, что в некоторые моменты их оценка превышала фактическое использование протоколов. Источник: ЕЦБ.

Другими словами, ЕЦБ ставит под сомнение один из фундаментальных принципов экосистемы: являются ли DAO действительно децентрализованными. Исходя из этого, анализ утверждает, что, если протоколы не являются «полностью децентрализованными», то они могут потерять право на освобождение от действия MiCA.

Что ЕЦБ подразумевает в отношении DeFi?

Хотя документ не является формальным нормативным актом, он определяет четкую дорожную карту для регулирующих органов, такую как пересмотр того, что означает «реальная децентрализация», выявление контрольных точек (держателей, разработчиков или бирж), требование большей прозрачности в управлении и снижение анонимности при принятии решений.

Кроме того, в отчете отмечается, что существует критическая проблема: в настоящее время невозможно с уверенностью определить, кто контролирует многие протоколы, что затрудняет применение любых правовых норм.

Это предполагает, что следующим шагом будет создание регуляторных механизмов, которые позволят "определить ответственных" в сфере DeFi.

Что говорят эксперты?

Кристина Карраскоса, юрист, специализирующийся на криптовалютах, заявила, что этот шаг не является изолированным, а является началом новой регуляторной эпохи. То есть, Европа готовится к расширению закона MiCA, который будет специально ориентирован на DeFi. С другой стороны, DAO перестанут быть "неприкасаемыми" под предлогом децентрализации, и будут стремиться вписать эти системы в традиционную регуляторную рамку.

В этом контексте, то, что Карраскоса называет "MiCA 2.0", не будет новым законом, а скорее эволюцией существующей структуры для устранения выявленных пробелов.

Если это произойдет, это окажет глубокое влияние на экосистему, поскольку протоколы DeFi могут быть вынуждены идентифицировать юридически ответственных лиц и соответствовать требованиям, аналогичным тем, которые предъявляются к финансовым компаниям. DAO придется пересмотреть свою систему управления, и уменьшится уровень анонимности.

По мнению Карраскосы, некоторые проекты могут выбрать два пути: адаптироваться к регулируемой среде или остаться за пределами Европы.

В связи с вышеизложенным, эксперт утверждает, что, хотя это пока не является реальностью, подход ЕЦБ влияет не только на Европу, поскольку методология для измерения децентрализации может стать международным стандартом, влияя на регулирующие органы других юрисдикций.

Как сообщало CriptoNoticias, ЕЦБ усиливает свои усилия для расширения своего влияния в сфере цифровых финансов, в частности, посредством разработки цифрового евро. Кроме того, банк видит угрозы для традиционных финансов в глобальном охвате, который имеют стейблкоины.

Теги: Центральный банк DeFi Последние новости Децентрализованная автономная организация (DAO)

У вас есть важная информация для наших репортеров? Свяжитесь с нами