Bitcoin получил свою первую научную статью о теории степенных законов

• Исследование было опубликовано 2 апреля 2026 года на платформе Zenodo.

• В статье анализируются цена, рыночная капитализация, хешрейт и распространение Bitcoin с 2009 года.

Дебаты о том, является ли траектория цены Bitcoin (BTC) чисто случайной или подчиняется математическим закономерностям, перешли в академические круги. 2 апреля 2026 года физики Джованни Сантостази и Стивен Перренод опубликовали на платформе Zenodo техническую статью, формализующую теорию степенных законов, применимую к первой цифровой валюте.

Основная цель исследования - вывести и объяснить механизм, по которому цена Bitcoin следует степенному закону. Работа направлена на определение того, развивается ли этот цифровой актив в соответствии со статистическими принципами, аналогичными сложным системам, наблюдаемым в природе. По мнению авторов, этот подход позволит рассматривать создание Satoshi Nakamoto как постоянно растущую и измеримую систему.

Степенной зависимостью описывается функциональная связь, в которой одна величина меняется как степень другой. Сантостази и Перренод утверждают, что, анализируя такие переменные, как цена, хешрейт (вычислительная мощность) и количество пользователей, Bitcoin демонстрирует стабильную траекторию при прогнозировании на долгосрочных временных масштабах.

Центральная гипотеза заключается в том, что стоимость сети связана с ее масштабом и временем. Для аналитиков, поддерживающих эту модель, это предлагает техническую альтернативу традиционной теории циклов halving ( - сокращения эмиссии), предоставляя количественную метрику, которую институциональные инвесторы могут использовать для оценки рисков.

Центральная диаграмма теории степенных законов показывает, как рост количества адресов, цена и хешрейт взаимоусиливают друг друга. Источник: Medium/ Giovanni Santostasi.

Дебаты о предсказательной способности Bitcoin

Несмотря на представленную статистическую строгость, научное и финансовое сообщества придерживаются разных точек зрения. В социальных сетях и специализированных форумах некоторые аналитики воспринимают документ как шаг к профессионализации отрасли.

Как отмечает Pius Sprenger, имеющий опыт работы на Уолл-стрит и степень доктора математики, в статье показано, что долгосрочное поведение цены биткоина во многом объясняется ростом его сети пользователей и тем, как увеличивается ценность этой сети в соответствии с законом Меткалфа.

Этот закон, предложенный Бобом Меткалфом (изобретателем Ethernet) в конце 1980-х и начале 1990-х годов, гласит, что ценность сети пропорциональна квадрату числа ее пользователей (V ∝ n²).

Таким образом, по мере того как все больше людей присоединяются к сети Bitcoin, количество возможных соединений растет в квадратичной прогрессии, что приводит к экспоненциальному увеличению полезности и воспринимаемой ценности валюты.

Тем не менее, критики этой модели предупреждают о риске "переобучения" (overfitting). Они утверждают, что историческая корреляция, какой бы точной она ни была, не подразумевает причинно-следственную связь и не гарантирует будущую производительность. Внешние факторы, такие как ужесточение регулирования или глобальные кризисы ликвидности, являются переменными, которые математическая модель не может полностью учесть.

"Santostasi переобучает исторические данные, чтобы создать иллюзию предсказуемости. Его основной аргумент заключается в том, что цена биткоина определяется человеческим поведением, потоками ETF, регулированием, психологией рынка, и что подгонка регрессионной модели к этим данным может показаться впечатляющей, не предсказывая при этом ничего реального", - отметил аналитик Trey Seller в своей недавней публикации.

Публикация на Zenodo облегчает другим исследователям проверку данных и формул, используемых Santostasi и Perrenod. Важно отметить, что, поскольку это открытый репозиторий, документ теперь переходит к этапу проверки со стороны мирового академического сообщества.

Появление этого академического документа неизбежно вызывает сравнение с моделью Stock-to-Flow (S2F) Plan B, которая на протяжении многих лет доминировала в инвестиционной нарративе Bitcoin, как сообщало CriptoNoticias.

В то время как тезис Plan B сосредоточен почти исключительно на запрограммированной дефицитности и влиянии халвингов как движущих сил ценности, закон степеней Santostasi и Perrenod предлагает более целостное и менее волатильное видение, предполагая, что рост сети является непрерывным процессом принятия и масштабирования.

Этот переход от анализа, основанного на "шоках предложения", к моделям "органического роста" знаменует собой важный этап в том, как количественные аналитики пытаются понять будущее этого актива.

Теги: Bitcoin (BTC) Последние новости Цены и торговля

У вас есть важная информация для наших журналистов? Свяжитесь с нами