«Мы не можем быть чрезмерно оптимистичны в отношении биткоина сейчас»: Мэтью Сигель

• Несмотря на исторический цикл, рынок деривативов показывает позитивные данные, по словам Сигеля.

• «Большая часть старого предложения биткоина уже была убрана с рынка», - говорит эксперт.

Мэтью Сигель, глава отдела исследований цифровых активов в компании VanEck, заявил, что рынок биткоина (BTC) демонстрирует положительные сигналы, но еще не время для принятия чрезмерно оптимистичной позиции.

Заявление было сделано во время интервью, опубликованного 1 апреля 2026 года на YouTube-канале Anthony Pompliano, американского инвестора. Там Сигель рассказал о своих прогнозах относительно BTC, макроэкономической ситуации и влияния геополитики на рынки.

«Мы по-прежнему настроены оптимистично, но мы не увеличили наши позиции настолько, как можно было бы ожидать, поскольку мы учитываем четырехлетний цикл», - объяснил аналитик.

Его видение основано на историческом поведении биткоина, который обычно структурируется в четырехлетние циклы, в которых чередуются восходящие и нисходящие движения. Этот паттерн связан с халвингом, запланированным событием в протоколе Bitcoin, которое уменьшает вдвое эмиссию новых единиц цифровой валюты, как объяснялось в CriptoNoticias.

Уменьшение нового предложения приводит к тому, что рынок, как правило, реагирует ростом цен в каждом году после халвинга (после халвингов 2012, 2016, 2020 и 2024 годов).

Желтые линии указывают на четыре халвинга биткоина. Источник: TradingView.

Кроме того, второй год после каждого халвинга всегда был нисходящим, и 2026 год не является исключением. «Что касается биткоина, то четырехлетний цикл не позволяет нам быть «максимально оптимистичными», - заявил он, подчеркнув, что текущая ситуация требует более нюансированного взгляда на рынок.

Сигель остается оптимистом

Несмотря на эту осторожность, эксперт отмечает технические сигналы, которые подтверждают позитивный взгляд. Один из главных сигналов исходит от рынка деривативов, где торгуются контракты, такие как фьючерсы и опционы. Эти инструменты позволяют инвесторам прогнозировать цены или защищаться от неблагоприятных движений, и они часто предоставляют важную информацию о позиционировании рынка.

Sigel также опирался на конкретные данные рынка деривативов. «Стоимость опционов пут по отношению к опционам колл находится на 99-м процентиле, что означает, что люди платят много за защиту», – объяснил он, добавив: «Рынок деривативов заставляет меня быть оптимистом».

В практическом смысле это относится к рынку опционов, где инвесторы используют контракты для защиты от возможных падений (опционы пут) или для ставок на рост (опционы колл). Когда опционы пут становятся дороже по сравнению с опционами колл, это указывает на высокий спрос на защиту.

Этот показатель имеет определенное техническое значение: когда инвесторы платят много за защиту от падений, это означает, что на рынке существует высокий уровень хеджирования. В этом контексте, если не произойдет сильного снижения, давление со стороны продавцов, как правило, снижается, что может способствовать росту цен. Это известно как противоположный сигнал.

Еще один ключевой элемент в его анализе – поведение предложения самого ценного цифрового актива на рынке. Sigel отметил, что продажи со стороны давних держателей BTC (известных как «OG») в последние месяцы снизились. В связи с этим он сказал:

Продажи со стороны «OG» (монеты возрастом 3-5 лет) в последнее время замедлились. Хотя такие майнеры, как MARA, продолжат быть продавцами, большая часть этого старого предложения уже была реализована.

Matthew Sigel, глава отдела исследований цифровых активов компании VanEck.

Этот момент является ключевым. Старые монеты, которые остаются неактивными в течение многих лет, часто оказывают давление на снижение цен, когда их владельцы решают их продать. Если значительная часть этого предложения уже была поглощена рынком, риск новых массовых продаж снижается, что способствует стабилизации цены биткоина.

Тем не менее, Sigel признал, что майнеры продолжают быть структурными продавцами. В своем анализе он объяснил, что эти компании «должны продавать биткоин» для финансирования операций и адаптации к новым бизнес-моделям, таким как перепрофилирование части своей инфраструктуры для искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений.

Идея Sigel о майнерах как о постоянном источнике предложения находит отражение в недавних тенденциях в отрасли. Как сообщало CriptoNoticias, компания MARA Holdings провела продажу 15 133 BTC в период с 4 по 25 марта, что составило около 1,1 миллиарда долларов США, для выкупа конвертируемой задолженности и получения большей финансовой гибкости. Хотя компания заявляет, что не отказывается от своей стратегии, ориентированной на BTC, эта сделка также связана с более широким процессом диверсификации в инфраструктуру, связанную с ИИ и высокопроизводительными вычислениями.

Таким образом, в то время как влияние старого предложения, похоже, ослабло как фактор, оказывающий давление на снижение цены, продажи со стороны майнеров по-прежнему являются важным компонентом рыночной динамики. В отличие от крупных исторических держателей, этот поток продаж, как правило, более предсказуем.

Анализ Sigel, однако, не ограничивается только предложением: он также включает в себя макроэкономический и геополитический контекст, который напрямую влияет на рынок.

Конфликт на Ближнем Востоке

Sigel упомянул неопределенность, связанную с проливом Ормуз, стратегическим проходом, через который проходит 20% мировых энергетических ресурсов.

Пролив Ормуз является ключевым морским путем для мировой нефтедобывающей промышленности. Источник: Google Maps.

Напряженность в этом регионе может повлиять на цены на энергоносители и, следовательно, на глобальную инфляцию. Это, в свою очередь, влияет на решения Федеральной резервной системы США (FED) относительно процентных ставок. Среда высоких процентных ставок снижает доступную ликвидность и негативно влияет на активы, считающиеся рискованными, такие как BTC и криптовалюты.

Это сочетание факторов создает четкое напряжение на рынке. С одной стороны, технические индикаторы, такие как производные инструменты и сокращение предложения, указывают на благоприятный сценарий; с другой стороны, исторический цикл и макроэкономические условия предостерегают от излишней самоуверенности.

В этом контексте позиция Sigel занимает промежуточное положение. Аналитик не исключает сценария роста, но считает, что еще не созданы условия для всеобщей эйфории.

Теги: Bitcoin (BTC) Последние новости Цены и торговля

У вас есть важная информация для наших репортеров? Свяжитесь с нами